הריבית בארה"ב צפויה לרדת היום, אבל עיני השוק נשואות למקום אחר

ועידת השווקים הפתוחה של הבנק הפדרלי בארה״ב תפרסם הערב (21:00) את החלטת הריבית בפעם האחרונה בשנת 2024.

שנה לא פשוטה עברה על חברי הוועדה כאשר החליטו להמתין ולהוריד לראשונה רק בחודש ספטמבר את הריבית בסבב הנוכחי, ועוד בשיעור חד של חצי אחוז. מאז עברה הפחתה נוספת אך נראה כי האינפלציה עדיין עיקשת.

● שבר 57 שיאים השנה: המדד האמריקאי שהיכה את כל התחזיות  
● המדד שזינק, אבל ישראלים יכולים להשקיע בו רק 50% מהחסכונות 

השווקים, שתמחרו מספר הורדות ריבית מהירות וחדות, מיתנו את הצפי להקלות המוניטריות לשנה הבאה.

בנוגע לפרסום הערב, הקונצנזוס בקרב הכלכלנים הוא שהפד יחליט על הורדה נוספת. הפחתה שלישית ברציפות, בשיעור של רבע אחוז, שתביא לשיעור של 4.5% ברף העליון. מדובר בסך הכל על הפחתה של 1% ב-2024.

הנעלם הגדול הוא מתווה ההפחתות העתידי, שככל שעובר הזמן נראה פחות אגרסיבי.

הסיבה המרכזית היא כאמור האינפלציה. בשבוע שעבר מדד המחירים לצרכן (CPI) הגיע לקצב שנתי של 2.7%, מדד הליבה עומד על 3.3% כבר שלושה חודשים ולא המשיך להתמתן. יעד הפד עומד על 2% בממוצע וההאטה האחרונה מתסכלת את הכלכלנים ומסמנת את עיקשות המחירים הארה"ב.

יו"ר הפד, ג'רום פאוול ציין מספר פעמים כי המדיניות המוניטרית עדיין מרסנת וכי היא צפויה להמשיך למתן את רמות המחירים.

יחד עם החלטת הריבית, צפוי הפד לפרסם גם עדכון לתחזיות המאקרו כלכליות שלו לגבי האינפלציה, האבטלה והתוצר, לצד הערכות חברי הוועדה לתוואי הריבית בשנים הקרובות. האנליסטים בוול סטריט מעריכים שהפד יעלה את תחזיות האינפלציה שלו ויפחית את מספר הורדות הריבית הצפויות ב-2025. אם במקור הצפי היה ל-4 הפחתות, בשווקים מעריכים כעת כי הם יסתכמו ב-2 בלבד.

שוק התעסוקה יכול להפריע

שוק התעסוקה הוא למעשה המשקולת הגדולה שמייצרת דילמה עבור הפד. רמות האבטלה המשיכו לעלות בפרסומים האחרונים בארה"ב, ומספר דורשי העבודה עלה בכ-17 אלף דורשים לרמה של 242 אלף בשבוע האחרון. חולשה חדה בשוק תביא את הפד להוריד ריבית בחדות על מנת לאושש את המשק האמריקאי, אך מנגד מהלך זה יפריע להבאת האינפלציה ליעד 2%.