ירידות קלות באירופה; הבנק המרכזי ביפן הותיר את הריבית על כנה

סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים

10:28

יום המסחר באירופה מתנהל לפי שעה בירידות שערים קלות. הדאקס יורד ב-0.6%, פוטסי משיל מערכו 0.4% והקאק יורד ב-0.1%.

החוזים העתידיים בארה"ב נסחרים בעליות קלות.

09:07

הבוקר באסיה, המדדים המרכזיים נסחרים במגמה מעורבת. ניקיי ירד ב-0.2% בורסת שנגחאי יורדת ב-0.2%, ההנג סנג נסחר ביציבות ומדד הקוספי עולה ב-0.7%.

החוזים העתידיים בארה"ב נסחרים הבוקר בירידות קלות.

אמש (ג'), לאחר שני ימי מסחר ירוקים, המסחר בוול סטריט ננעל בירידות בהובלת מניות הטכנולוגיה הגדולות. נאסד"ק ירד ב-1.7%, דאו ג'ונס ב-0.6% ו-S&P 500 ב-1% ונמנע בינתיים מלחזור אל טריטורייה של תיקון (ירידה של 10% מהשיא), אמש עמד המדד על רמה של 5,615 נקודות, רחוק כ-8.5% משיאו שנקבע ב-19 לפברואר.

ענקיות הטכנולוגיה ריכזו עניין אמש במהלך המסחר:

בענקית השבבים אנבידיה , עיני המשקיעים היו נשואות אל עבר הכנס השנתי של החברה – GTC, שם החברה הכריזה בין היתר על שבבי AI חדשים, השניים הם בלקוול אולטרא שיופצו בסוף השנה ואת השבב וורה רובין, הדור הבא של המעבדים הגרפיים שישווק בשנה הבאה. נראה כי המשקיעים לא התרגשו מהבשורות כאשר מניית החברה ירדה ביותר מ-4%. מדובר בבשורות רעות לאנבידיה שמתחילת השנה נפלה בכ-16%.

עוד ריכזה עניין ענקית השבבים לאחר שהודיעה על שיתוף פעולה עם חברת ג'נרל מוטורס, במסגרתו יצרנית הרכב תשתמש במגוון מוצרים ושירותי בינה מלאכותית של ענקית הטכנולוגיה עבור הרכבים מהדור הבא, מערכות סיוע מתקדמות לנהג ומפעלי הייצור שלה. היוזמות החדשות, כוללות בניית מערכות בינה מלאכותית מותאמות אישית באמצעות פלטפורמות המחשוב של Nvidia, כולל "Omniverse with Cosmos" , לשיפור תכנון המפעלים והאוטומציה הרובוטית של GM.

גם מניית אפל מציגה ביצועי חסר מתחילת השנה וכשהשלימה אמש ירידה של כ-18% מהשיא אליו הגיעה בדצמבר, ואיבדה יותר מ-700 מיליארד דולר משווי השוק שלה, כאשר משקיעים בוחנים את האסטרטגיה של החברה בתחום הבינה המלאכותית ומתמודדים עם אתגרים מקרו-כלכליים. מניית אפל נסגרה בשיא של 259 דולר ב-26 בדצמבר – כשבועיים בלבד לאחר שהוסיפה את ChatGPT לאייפונים שלה במסגרת הגל השני של תכונות Apple Intelligence – ושווי השוק של החברה זינק לשיא של 3.9 טריליון דולר. מניית אפל נפגעה בחודשים הראשונים של 2025, כאשר מניות הטכנולוגיה הגדולות הובילו לירידות בשוק המניות הרחב יותר, בשל חששות המשקיעים מכך שהבום בתחום הבינה המלאכותית עלול לאכזב. בנוסף, אפל מתמודדת גם עם אתגרים ספציפיים משלה.

במקביל, מניית אמזון ירדה אמש בעקבות הפרסום לפיו החברה מורידה את המחיר לגישה לתשתית השרתים שלה, המונעת על ידי שבב Trainium המתמקד בבינה מלאכותית. צעד זה עשוי להעיד על כך שאמזון משנה את אסטרטגיית המחירים שלה על מנת להישאר תחרותית בשוק המחשוב בענן ובתחום הבינה המלאכותית, שמתפתח במהירות. ההנחות עלולות לעורר דאגה בקרב המשקיעים לגבי לחצים פוטנציאליים על הרווחיות, במיוחד משום ש-Trainium הוא רכיב מרכזי בהפעלת עומסי עבודה של בינה מלאכותית עבור חברות.

אלפאבית (גוגל) , החברה האם של גוגל, ירדה במעל 2% ואיבדה כ-50 מיליארד דולר בשווי שוק לאחר שהודיעה כי היא רוכשת את וויז הישראלית בעסקת ענק של 32 מיליארד דולר – הרכישה הגדולה ביותר אי פעם של חברה שנוסדה בישראל והרכישה הגדולה ביותר בתולדות גוגל. הירידה לא מפתיעה, לרוב כך קורה כשהמשקיעים מעריכים שמחיר הרכישה היה גבוה מידי.

● פרשנות|עסקת וויז מסמנת: גוגל בלחץ

לבסוף טסלה נפלה אמש ב-5% בעקבות הודעתה של חברת הרכב BYD היום על פיתוח סוללה חדשה פורצת דרך שניתן לטעון אותה תוך 5 דקות ומספקת מרחק נסיעה של 400 ק"מ. הסוללה תאפשר הטענה בפרק זמן שאינו רחוק מהזמן הנדרש למילוי מיכל דלק של מכוניות שאינן חשמליות, ולכן עשויה לאפשר אימוץ רחב הרבה יותר של הרכבים החשמליים.

בשוק החוב האמריקאי, הבוקר (ד'), תשואות האג"ח הממשלתיות עולות קלות. התשואה ל-10 שנים נסחרת סביב 4.3% והתשואה לשנתיים עומדת על 4.05%.

בבנק יוליוס בר מציינים כי מרווחי האשראי בארה"ב ממשיכים להתרחב, אך שומרים על רמות נמוכות יחסית מבחינה היסטורית. עליית המרווחים של החברות שמגייסות חוב מעל 320 נקודות בסיס לעומת האג"ח הממשלתיות משקפת לדבריהם את השפעת המצב הכלכלי על שוק האג"ח, "לנוכח התנודתיות המתמשכת במאקרו, במדיניות ובמניות".

בבנק סבורים כי תנאי שוק האשראי הנוכחיים, "למרות הצורך בזהירות", עדיין מציעים "הזדמנויות להשקעה סלקטיבית, תוך התמקדות באג"ח איכותיות וצמצום חשיפה לחברות חלשות". בנוסף, ביוליוס בר ממליצים למשקיעים להעדיף כרגע חשיפה לאיגרות חוב לטווח קצר יחסית, עם מח"מ של כשלוש שנים, כדי לצמצם סיכונים.

בשוק הסחורות, מחיר הנפט טיפס בצל התקיפות האמריקאיות בחודיידה שבתימן ואמירות חריפות של הנשיא טראמפ כי איראן היא האחראית לכל פעולה של החות'ים. מחיר חבית נפט גולמי עלה ל-66 דולר. מחיר חבית מסוג ברנט עלה ל-70.2 דולר. הבוקר (ד'), מחירי הנפט נסחרים בירידות קלות.

מחירי הזהב ממשיכים בעקבות הסלמה במתחים הגיאופוליטיים במזרח התיכון, חששות ממלחמת סחר ממושכת והיחלשות הדולר. הבוקר (ד'), חוזי הזהב העתידיים עולים קלות ונסחרים סביב 3,048 דולר, יום שישי ברציפות של עליות. מדובר בעלייה של יותר מ-15% במתכת היקרה מאז תחילת השנה, לאחר שסיימה את דצמבר במחיר של 2,623 דולר לאונקיה, בהמשך לזינוק של 27% בשנת 2024.

בגזרת המאקרו, הבוקר (ד'), הבנק המרכזי ביפן הותיר את הריבית על כנה ברמה של 0.5% בהתאם לציפיות.

הערב בשעה 20:00 שעון ישראל, צפויה להתקיים החלטת הריבית של הבנק הפדרלי המרכזי בארה"ב, כולל נאום של היו"ר ג'רום פאוול. במוקד עומדת השאלה כיצד יגיב הבנק המרכזי לצעדי הנשיא דונלד טראמפ, ואיך תיראה התחזית המאקרו-כלכלית הראשונה של הבנק לשנת 2025.

הפד, לפי מה שהראה עד כה, ינסה בעיקר למשוך זמן, כדי לראות בצורה ברורה יותר את השלכות מדיניות הסחר של הנשיא טראמפ ועד כמה הוא מוכן להרחיק לכת עם מדיניות המכסים שלו. החשש העיקרי ביותר הוא כמובן תרחיש שהאינפלציה תעלה וגם הכלכלה תיחלש, שוק העבודה יתקרר וגל פיטורים יציף את המשק. מדובר בתרחיש אימים מבחינת הבנק הפדרלי, וכל מהלך בנוגע לריבית על מנת לתקוף צד אחד, ימנע ממנו להילחם בצד השני.

עפר קליין, ראש אגף המחקר בהראל פיננסים וביטוח: "הריבית בארה"ב תישאר להערכתנו ללא שינוי על 4.25%-4.5%, לאור חוזקו של שוק העבודה, האי-ודאות לגבי מדיניות המכסים של טראמפ והעובדה שהאינפלציה עדיין מעל ליעדה (למרות שהנתון האחרון היה נמוך מהצפי)". בהראל מצפים שתחזית הצמיחה תעודכן כלפי מטה, וכי הפד יכריז כי הוא מצפה לשתי הפחתות ריבית בשנה הקרובה.

מחר (ה'), צפויות להתקיים החלטות הריבית של בנק אנגליה ושוויץ.

בגולדמן זאקס מזהירים מפני שני שינויים גלובליים, המערערים את התפיסה הרווחת בדבר ייחודיות ועוצמת השוק האמריקאי. בבנק ההשקעות ציינו, כי השילוב בין "ירידה חדה בתחזיות הצמיחה בארה"ב" ובין "עלייה חדה בהשפעה הפיסקאלית בגרמניה", משנה את מאזן ההובלה הכלכלית העולמית.

הירידה בציפיות לצמיחה בארה"ב נובעת מתנודתיות מדיניות המכסים של טראמפ ומהסביבה הכלכלית הלא ודאית. גולדמן זאקס עדכנו את תחזית הצמיחה של התמ"ג האמריקאי לשנת 2025, והפחיתו אותה מ-2.4% ל-1.7%.

על פי גולדמן זאקס, סנטימנט המשקיעים נוטה כיום יותר כלפי אירופה, במיוחד לאור העלייה בהשקעות של גרמניה, מה שמפחית משמעותית את הסיכון לצמיחה נמוכה מאוד, ואת הצורך בשמירה על ריבית נמוכה מצד הבנק המרכזי האירופי (ECB).

בתוך כך, בבנק אוף אמריקה פרסמו את סקר מנהל ההשקעות באירופה של הבנק האמריקאי, שחושף אופטימיות חסרת תקדים ביחס לשוק האירופי: "כ-60% ממנהלי ההשקעות צופים צמיחה חזקה ביבשת בשנה הקרובה, בעיקר הודות לתוכנית התמריצים הפיסקלית בגרמניה ולהשקעות בביטחון האיחוד האירופי. זהו הפער הגדול ביותר מזה 30 שנה בין ציפיות הצמיחה באירופה לבין הצמיחה הגלובלית, שצפויה להיחלש משמעותית בהובלת ארה"ב".

עוד עולה מתוך הסקר כי המשקיעים נוקטים כעת את ההקצאה הגבוהה ביותר לשוק האירופי מאז 2021, בעוד הם מבצעים "בריחה" היסטורית מהשקעות בארה"ב. בתוך כך, מציינים בבנק, בולט במיוחד הגידול בהשקעה במניות פיננסים, תעשייה, ומניות קטנות (Small Caps) . התרחיש המוביל שמטריד את המשקיעים הוא חשש מסטגפלציה בארה"ב, כש-83% מהם מעריכים האטה משמעותית בכלכלה האמריקאית.

לסיכום מציינים בבנק כי המשקיעים מאמינים כי אירופה תהווה מוקד השקעות אטרקטיבי השנה, כאשר הסיכון המרכזי לשווקים נותר מלחמת סחר עולמית, אך רבים מהם סבורים שהכלכלה האירופית תימנע ממיתון עמוק​.