ליאו ליידרמן מאמין: זה עשוי להיות "הברבור השחור" של השווקים

פרופ' ליאו ליידרמן, היועץ הכלכלי הראשי של בנק הפועלים ומרצה באוניברסיטת ת"א, נמנה עם כלכלני המאקרו הבכירים והוותיקים בישראל וראה כמעט כל משבר כלכלי אפשרי. כעת, הוא מעריך כי המכסים של טראמפ עשויים להיות הברבור השחור של 2025, רואה אפשרות שהנשיא ייסוג מצעדיו האגרסיביים ומנתח: מה התסריט שיכול לפגוע גם בישראל.

● הבנק שמעריך: זה המחיר ששוק המניות ישלם על מכסי טראמפ
● "הצעד החריף ביותר זה כ-100 שנה": למה המט"ח רועד ממכסי טראמפ?

מדוע אתה חושש שהעלאת המכסים ע"י הנשיא טראמפ עלולה להיות ברבור שחור?
ליידרמן: "כידוע, מושג הברבור השחור מתייחס לאירוע חריג שקשה לצפות מראש ושמפתיע את השווקים ובדרך כלל גורם לירידות חדות ולעלייה בסיכונים הכלכליים. הטלת המכסים על מקסיקו, קנדה וסין עלולה לדרדר את העולם למלחמת סחר שתוביל להאטה בצמיחה, פגיעה בסחר הבינלאומי, עלייה באינפלציה ובריבית וירידה ברמת החיים בכל העולם. במלחמת סחר כולם מפסידים".

ייתכן שטראמפ יחזור בו?
"הכול אפשרי. צעדי הטלת המכסים צפויים להיכנס לתוקף רק בחצות יום ב' בשעון ארה"ב. עד אז ובימים הקרובים ייתכנו שיחות בין טראמפ לבין מנהיגי חלק מהמדינות לעיל, ותיתכן נסיגה חלקית או מלאה מהצעדים החדשים".

המכסים – לא רק עונש

אחת השאלות העיקריות העולות כעת היא מה טראמפ מנסה להשיג באמצעות הטלת מכסים. "ראשית, הוא מעוניין להקטין את היקף הגרעון בחשבון השוטף של ארה"ב מול כל אחת מהמדינות הנדונות", מסביר ליידרמן. "שנית, הוא רוצה להגדיל את הכנסות המדינה ממסים (כולל מכס) למימון של הפחתות במסים אחרים. שלישית, הוא מאמין שהצעדים יגנו על התעשיות המקומיות מפני יבוא זול מתחרה. לבסוף, בעיניו הטלת המכסים מיועדת "להעניש" את קנדה ומקסיקו על היעדר מדיניות קשוחה לבלימת ההגירה הלא חוקית והסחר בסמים".

מה דעתך על החשיבה שמאחורי המטרות הללו?
"התיאוריה, המחקרים הכלכליים והניסיון שנצבר לאורך השנים מצביעים על השפעות שליליות מאד של מלחמות סחר על הפעילות הכלכלית, התעסוקה ורמת החיים. בשלושת העשורים האחרונים העולם ראה כיצד הסרת חלק מהמגבלות על הסחר הבינלאומי והתקרבות לסחר חופשי תרמו לשיפור ברמת החיים וצמצום העוני במרבית האזורים בעולם".

מה יהיו ההשפעות על ישראל?
"ישראל לא במוקד מלחמת הסחר המתפתחת, וטוב שכך. למעשה, הסחר הבינלאומי שלנו מפוזר בצורה מאוזנת בין צפון אמריקה, אירופה, אסיה ואזורים אחרים. בהנחה שטראמפ לא יטיל מכסים חדשים עלינו, עיקר ההשפעות יהיו עקיפות. אם האינפלציה והריבית בארה"ב יעלו, ובמקביל תהיה האטה בסחר הבינלאומי ובפעילות הגלובלית, אזי אנו נרגיש את הפגיעה. חשוב יהיה להמשיך בפיזור הסיכונים הגאוגרפי של היצוא והיבוא שלנו. זה טוב מאד שישראל היא באיזה שהוא מקום באמצע של המערבולת הגלובלית הנוכחית".