דוח מאכזב לצים: הרווח צנח; המניה נופלת במסחר המוקדם

הרווח הנקי של חברת הספנות העולמית צים , בניהולו של אלי גליקמן, כמעט ונמחק. הוא צלל ב-94% ברבעון השני של השנה והסתכם ב-24 מיליון דולר, מול רווח נקי של 373 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. החברה מדווחת על רווח נקי למניה של 19 סנט בלבד, כאשר האנליסטים בוול סטריט חזו לה רווח של 1.3 דולרים למניה ברבעון הזה.

● ילין לפידות מסכם את החודש הגרוע מזה שנים בגיוסים, והגוף שהופך ללהיט שהמשקיעים נוהרים אליו
● רשות התחרות אישרה את העסקה למכירת השליטה במיזם הסיבים IBC

עם זאת, החברה ממתיקה את הגלולה המרה, ומעלה את ממוצע טווח התחזיות שלה לשנה הנוכחית. צים צופה עם פרסום התוצאות רווח נקי לפני פחת מיסים והפחתות או EBITDA (מתואם) של 1.8 עד 2.2 מיליארד דולרים בשנה הנוכחית. זהו שיפור והעלאה של הרף התחתון, שכן התחזית הקודמת עמד על טווח של 1.6 עד 2.2 מיליארד דולרים. כמו כן, היא מעלה את תחזית הרווח התפעולי, EBIT, המתואם שלה גם כן לטווח של 550 עד 950 מיליון דולרים. שיפור מטווח רחב יותר קודם לכן של 350 עד 950 מיליון דולר.

צים תחלק דיבידנד מזערי של 7 מיליון דולרים כדי לשמור על איתנותה הפיננסית. לחברה יש 2.8 מיליארד דולרים בקופה, סכום שגבוה בכ-50% משווי השוק שלה, שעומד ערב פתיחת המסחר בוול סטריט, על 1.9 מיליארד דולר. נציין כי מחיר המניה ירד ב-30% בשנה החולפת ל-15.5 דולרים (טרם פתיחת המסחר בוול סטריט ברביעי). צים מחלקת דיבידנד זעום, לדברי גליקמן, כדי להימנע ממצב מסוכן של הסדרי חוב כפי שהיו לה בעבר.

הכנסות צים ירדו ב-15% ברבעון השני הסתכמו ב-1.64 מיליארד דולרים, גם כאן מדובר בפספוס של תחזית ההכנסות של האנליסטים שצפו מחזור של 1.74 מיליארד דולרים בממוצע. בין הסיבות לקיטון היתה ירידה של 12% במחיר ההובלה הממוצע למכולה ( TEU ) שעמד על 1,479 דולרים, ירידה של 12% בתוך שנה. מספר המכולות שהובילה צים ברבעון שחלף הסתכם ב-895 אלף מכולות (TEU), מדובר בירידה מספרית של כ-6% ביחס לרבעון המקביל אשתקד.

"הביקושים ירדו תוך כמה שבועות"

"ההכרזות של הממשל האמריקאי בנושא המכסים משפיעות על החברה", אמר גליקמן לגלובס. "הדבר הזה גרם לעלייה משמעותית בביקוש לטווח קצר, אך מצד שני ירידה של המחירים (של התובלה הימית), זאת כתוצאה מהירידה בביקוש לאחר מספר שבועות". מלחמת המכסים של טראמפ מוסיף גליקמן, "הפכה למרכיב חדש בשוק שלנו".

גליקמן ציין כי בתחילת יוני, עוד העריכו בהנהלת צים שמלחמת המכסים תוביל לביקושים מוגברים בארה"ב לסחר ימי למשך מספר חודשים. "חשבנו שזה יימשך עד לעונת החגים בארה"ב. אבל כבר אחרי מספר שבועות בודדים של עליות מחירים, התחילו מחירי התובלה הימית לרדת. יש כיום אי וודאות לגבי המחצית השנייה של השנה".

לדבריו הסיבה לזינוק הראשוני בביקושים לאחר המהלכים של טראמפ היתה מצד הספקים. "ספקי הסחורות לשוק האמריקאי, שזה עיקר הסחר הימי (של צים), חשבו שיצטרכו להצטייד בכמויות גדולות של סחורה. לאחר מכן הביקוש ירד, כתוצאה כנראה מחוסר ביקוש בארה"ב. השורה התחתונה שיש ירידה בביקוש".

בעוד שבשנה שעברה עיקר ההשפעות על ענף התובלה הימי הגיעו מהמצור שהטילו החות'ים בתימן על הסחר הימי בכניסה לים האדום. "זה הוביל לעליות מחירים בעולם. כאשר השנה חברות ממשיכות להפליג בנתיב הארוך, כדי להימנע מהחות'ים. אבל בעוד שבעבר איכות הנתיב גרמה לירידה בהיצע, כי היו צריכים יותר אוניות שיכולות לשוט דרך ארוכה יותר, כעת התפוסה באוניות בכל העולם ירדה, וזה הוביל לירידת מחירים. כל זאת למרות שעלויות התובלה הימית עלו", מסביר גליקמן.

לאחרונה דווח כי גליקמן מגבש עם איל הספנות רמי אונגר הצעה להשתלטות על חברת צים עצמה. צעד זה מתרחש מדי פעם בעולם העסקים ומכונה: רכישה על ידי ההנהלה (MBO). גליקמן סירב להתייחס ואמר כי אינו מגיב לפרסומים בנושא, אך גם לא הכחיש אותם. "צים היא חברה ציבורית, אם היה לה מידע קונקרטי היתה מפרסמת אותו", אמר בשיחה.

כאמור מהלך של השתלטות על צים, ככל שבעלי המניות יאשרו אותו בהמשך, יכול לאפשר לבעלים החדשים למחוק את צים מהמסחר תוך שימוש בקופת המזומנים העצומה של החברה שעומדת כיום על 2.9 מיליארד דולרים כאמור. לפי הפרסומים עד כה, ההצעה יכולה להיות בגובה של עשרות אחוזים מעל מחיר השוק שעומד כיום על פחות מ-1.9 מיליארד דולרים. כאשר המניה החלה לרדת בכ-3% במסחר המקדים בוול סטריט לנוכח פרסום התוצאות.