סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
08:55
הבוקר באסיה, המדדים המרכזיים נסחרים במגמה מעורבת. הניקיי יורד ב-0.9%, ההנג סנג משיל מערכו 0.3%, בורסת שנגחאי משיל מערכה 0.5% ומדד הקוספי נסחר סביב רמות הבסיס.
בארה"ב לא יתקיים מסחר היום לרגל יום זיכרון לאומי שהוכרז בעקבות מותו של הנשיא ה-39 של ארה"ב, ג'ימי קרטר. המסחר בשוק החוב יתקיים אך יסתיים מוקדם.
אמש (ד') בוול סטריט, המסחר ננעל במגמה מעורבת אך בשינויים קלים. נאסד"ק ירד ב-0.1%, דאו ג'ונס ו-S&P 500 עלו ב-0.2% וב-0.1% בהתאמה. המדדים נותרו רוב היום יציבים, לאחר שבוע של נתונים כלכליים מעורבים והמשקיעים ממתינים כעת בדריכות לדוח המשרות של חודש דצמבר שיפורסם ביום שישי.
מניות המחשוב הקוונטי צללו אמש. IonQ נפלה ב-39%, די-וויב (D-Wave) ב-36% וריג'טי גם היא במעל 40%. זאת לאחר שאתמול, מנכ"ל ומייסד אנבידיה ג'נסן הואנג נתן הצהרה במסגרת כנס מוצרי הטכנולוגיה CES בלאס וגאס לגבי הענף, שהעיבה על מניות חברות הקוונטום. כאשר נשאל כמה בשלה היא הטכנולוגיה ומתי נוכל להשתמש במחשב קוונטי מהיר בעל ביצועים מספקים, השיב הואנג כי "תוך 15 שנה זו הערכה אופטימית, 30 שנה זו ההערכה הפסימית, והממוצעת סובבת כנראה סביב 20 שנה".
עוד בלטה לשלילה מניית סולאראדג' , שירדה ב-15% אמש לאחר שאנליסטים של סיטי הורידו את הדירוג של המניה ל-"מכירה". בסיטי מביעים חשש לגבי נזילות החברה, תחזיות רווח מאתגרות ותחרות עזה. בסיטי נותנים למניה מחיר יעד של 9 דולר בלבד, כ-40% פחות ממחירה כעת. הורדת הדירוג משקפת, על פי האנליסטים, בעיות רחבות יותר שמאפיינות את מגזר האנרגיה הסולארית הביתית, עליו סיטי נותרת זהירה בשל תלותו הגבוהה בתמריצים וגמישות פיננסית יחסית חלשה. "הוצאות התפעול של החברה נותרו גבוהות באופן עיקש, למרות הודעות על ארגון מחדש, במיוחד ביחס לביקוש," נכתב בדוח של סיטי.
האנליסטים מוסיפים כי הורדות מחירים שביצעה החברה לאחרונה לא הצליחו להגדיל את נתח השוק שלה, על פי נתונים מאפליקציות שנבדקו. סיטי מדגישה כי חברות בתחום האנרגיה בקנה מידה גדול נמצאות בעמדה טובה יותר, בזכות תחזיות רווח סבירות, מאזנים חזקים וביקוש חזק מצד מגזרים כמו דאטה סנטרים ובינה מלאכותית. עם זאת, הנזילות המצומצמת והלחצים התחרותיים של סולאראדג' הופכים אותה לפגיעה יותר בסביבת השוק הנוכחית.
בשוק החוב האמריקאי, תשואות האג"ח הממשלתיות המשיכו לטפס. התשואה ל-10 שנים עומדת הבוקר על 4.66% והתשואה לשנתיים עומדת על 4.26%.
● מה עומד מאחורי עליית התשואות ההיסטורית באג"ח ארה"ב
רונן מנחם, כלכלן שווקים ראשי במזרחי טפחות מסביר מה עומד מאחורי עליית התשואות בתקופה האחרונה בארה"ב: "תשואת הפדיון על האיגרת ל-10 שנים עמדה על 4.15% בלבד לפני חודש וכעת זינקה עד קרוב ל-4.7%. בפרק זמן זה תשואת הפדיון על האיגרת לשנתיים עלתה פחות: מ-4.1% ל-4.25%. משום כך פער תשואות הפדיון בין שתי איגרות החוב, שהיה זניח, זינק ל-0.45%. הדבר עשוי להצביע על התקררות של ממש בציפיות שוק ההון להורדות ריבית נוספות השנה. הבנק הפדראלי עצמו תרם לכך כששינה את תחזית הריבית שלו ל-2025 מארבע הורדות בשיעור מצטבר של אחוז אחז ל-2 הורדות בשיעור מצטבר של חצי אחוז. מאז פחתו עוד יותר ציפיות השוק להורדת ריבית וכעת הן מתמחרות הסתברות של 2/3 בלבד שהריבית תרד ב-1/4 או 1/2 אחוז עד סוף השנה.
מנחם מדגיש כי לכך מספר סיבות: "ראשית, החשש שמדיניות שתתמוך בצמיחה המקומית בדרך של הזרמות והפחתות מס על משקי הבית והחברות תגדיל את הגירעון והחוב ותמנע מהפד להוריד ריבית. זה אומר בין השאר הרבה גיוסים ולחץ על שוק איגרות החוב. שנית, המשך עלייה שנתית של 4-5 אחוזים במחירי השכירות והשירותים במדד המחירים לצרכן, מה שיקשה על האינפלציה להתכנס לרמת היעד של 2 אחוזים. בנוסף, נתונים על שוק העבודה והצמיחה בארצות הברית חוזרים ומפתיעים לטובה שמפחיתים את הדחיפות להורדת ריבית. בהקשר זה – המתנה דרוכה לנתוני התעסוקה של חודש דצמבר, שיפורסמו ביום שישי".
בגזרת המאקרו, אמש (ד'), פורסם פרוטוקול ישיבת הפד האחרונה מלפני שבועיים בה הוחלט על הורדת הריבית. בישיבת חודש דצמבר, הביעו בכירים בבנק הפדרלי חשש לגבי האינפלציה וההשפעה האפשרית של מדיניותו של הנשיא הנבחר דונלד טראמפ, מה שהוביל לכך שהם מתכננים לנקוט בגישה איטית יותר להפחתת ריבית בשל חוסר הוודאות.
למרות שלא התייחסו לטראמפ בשמו, הפרוטוקול כלל לפחות ארבע אזכורים לגבי ההשפעה האפשרית של שינויים במדיניות ההגירה והסחר על הכלכלה האמריקאית.
מאז ניצחונו של טראמפ בבחירות בנובמבר, הוא אותת על כוונות להטיל מכסים אגרסיביים על סין, מקסיקו וקנדה וכן על שותפות סחר אחרות של ארה"ב. בנוסף, הוא מתכנן לקדם רגולציה מופחתת וגירוש המוני של מהגרים.
עם זאת, מידת הפעולות שטראמפ ינקט בהן והאופן המדויק שבו ייושמו מייצרים אי-ודאות משמעותית לגבי העתיד, דבר שהוביל את חברי הוועדה הפדרלית לשוק הפתוח (FOMC) להמליץ על גישה זהירה. "הרוב המכריע של המשתתפים סבר כי הסיכונים כלפי מעלה בתחזית האינפלציה גברו", צוין בפרוטוקול. "כגורמים לשיפוט זה ציינו המשתתפים נתוני אינפלציה חזקים מהמצופה לאחרונה ואת ההשפעות הפוטנציאליות של שינויים במדיניות הסחר וההגירה."
חברי ה-FOMC הצביעו להוריד את הריבית לטווח יעד של 4.25%-4.5%, אך הפחיתו את הציפיות להורדות נוספות ב-2025 לשתיים בלבד, לעומת ארבע בהערכה הקודמת בספטמבר. מאז ספטמבר, הבנק הפדרלי חתך נקודת אחוז מלאה מהריבית, והשוק מעריך שייתכנו רק הורדה אחת או שתיים נוספות השנה.
המשתתפים ציינו כי האינפלציה עדיין מעל יעד 2% השנתי של הבנק הפדרלי, בעוד שהוצאות הצרכנים ממשיכות להיות חזקות, שוק העבודה יציב, והפעילות הכלכלית ממשיכה להתרחב בקצב גבוה מהממוצע עד שנת 2024.
לדברי יו"ר הבנק הפדרלי, ג'רום פאוול, המצב דומה ל"נהיגה בלילה ערפילי או כניסה לחדר חשוך מלא ברהיטים – פשוט מאטים". הצהרה זו משקפת את גישת הזהירות שנקטו המשתתפים, שציינו כי "חוסר הוודאות הגבוה הנוכחי מצדיק גישה הדרגתית כאשר הוועדה מתקדמת לעבר מדיניות ניטרלית."
תחזיות הפד מצביעות על שתי הפחתות ריבית נוספות ב-2026 ואולי עוד אחת או שתיים לאחר מכן, כשהריבית לטווח הארוך צפויה לרדת ל-3%. פקידים הדגישו כי החלטות המדיניות העתידיות תלויות בהתפתחויות הנתונים, ולא יתקיימו על פי לוח זמנים קבוע מראש.
אלכס זבז'ינסקי, כלכלן ראשי בבית ההשקעות מיטב, ציין בסקירתו כי הורדות הריבית בעולם התחילו לתת ביטוי: "בסקר של הלמ"ס האמריקאית, חלה ירידה במשקל העסקים שענו כי הריבית הגבוהה יוצרת קושי לפעילות. פחות עסקים מדווחים על פגיעה ברווחיות, קושי בביצוע השקעות חדשות או ביכולת לשרת חובות קיימים. במקביל, לאחרונה נרשמה עלייה ניכרת במכירות מכוניות. תחום זה מציג בדרך כלל רגישות גבוהה לגובה הריבית. בשוק הנדל"ן השפעת הורדת הריבית עדיין מתונה. מכירות הבתים הקיימים (Existing & Pending) עלו בחודשים האחרונים. באירופה השפעות הורדת הריבית משתקפות בסקר האשראי הרבעוני של הבנק המרכזי האירופי (ECB)".
הבוקר פורסם מדד המחירים לצרכן בסין שנותר ללא שינוי בדצמבר בקצב חודשי, בהתאם לתחזיות המוקדמות. בקצב שנתי, האינפלציה עמדה על 2.3%- לעומת הצפי המוקדם שעמד על 2.4%-.
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
