מגמה מעורבת באסיה; ירידות קלות בחוזים בארה"ב

סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים

09:04

הבוקר באסיה, המדדים המרכזיים נסחרים במגמה מעורבת. הניקיי נסחר סביב רמות הבסיס, בורסת שנגחאי מוסיפה לערכה 0.1%, ההנג סנג יורד ב-0.5%, הקוספי קופץ ב-1.5% והניפטי ההודי יורד ב-0.3%.

החוזים העתידיים בארה"ב נסחרים בירידות קלות.

אמש (ג') בוול סטריט, המסחר ננעל בעליות חדות. נאסד"ק עלה ב-2.5%, דאו ג'ונס ב-1.75% ו-S&P 500 ב-2%. הזינוק הגיע לאחר שהנשיא לשעבר דונלד טראמפ הודיע במהלך סוף השבוע כי הוא מסכים לדחות את הטלת המכסים בגובה 50% על האיחוד האירופי. ביום ראשון הודיע טראמפ כי הוא דוחה את מועד תחילת הטלת המכס ל-9 ביולי, לבקשתה של נשיאת הנציבות האירופית, אורסולה פון דר ליין. הצעד מגיע לאחר שבשבוע שעבר טראמפ הציע להטיל מס יבוא בגובה 50% על מוצרים מהאיחוד האירופי החל מה-1 ביוני. אתמול אמר קווין האסט, ראש המועצה הכלכלית הלאומית, בראיון ל-CNBC כי הוא מצפה שייחתמו עוד כמה עסקאות כבר במהלך השבוע.

אפל , ריכזה עניין אמש והתאוששה בכ-2.5% לאחר שבסוף השבוע הנשיא טראמפ איים כי אפל תצטרך לשלם מכס של 25% או יותר על מכשירי אייפון שמיוצרים מחוץ לארה"ב. אמש, מנהל המועצה הכלכלית הלאומית, קווין האסט, אמר כי ממשל טראמפ אינו מעוניין "לפגוע באפל" באמצעות הטלת מכסים. "כולם מנסים להציג את זה כאילו זו קטסטרופה אם יש עליהם מכס קטן כרגע, כחלק מהניסיון להוריד את המכסים במשא ומתן," אמר האסט ל-CNBC, "בסופו של דבר, נראה מה יקרה, נראה מה העדכון, אבל אנחנו לא רוצים לפגוע באפל."

היום (ד'), בסיום המסחר בוול סטריט, אנבידיה צפויה לפרסם את תוצאותיה הכספיות. על פי התחזיות,ענקית השבבים תציג הכנסות של 43.12 מיליארד דולר ברבעון, זינוק של 66% מהשנה שעברה, ורווח למניה של 0.89 דולר – עלייה של 46% לעומת אשתקד.

המשקיעים יתמקדו בחמישה מוקדים עיקריים בדוחות הקרובים: התחזיות לרבעון הבא (עם ציפייה לעלייה של 54% בהכנסות ברבעון הבא ביחס לרבעון המקביל אשתקד), החשיפה לסין, ההזמנות לשבבי Blackwell (השבבים המתקדמים של אנבידיה) ובעיקר הרווח הגולמי.

בתוך כך, ב מורגן סטנלי בחרו באנבידיה ל"מניה המועדפת" שלה מבין מניות יצרניות השבבים, למרות חששות בטווח הקצר בנוגע למכירות לסין. האנליסטים של הבנק ציינו ביום שלישי כי הסוגיות שעשויות להדאיג משקיעים – כמו איסור המכירה של שבבי H20 לסין מצד ממשל טראמפ – כבר "ידועות היטב לשוק", ולדבריהם, "המסלול להאצה מחודשת במחצית השנייה של השנה ברור." אנבידיה הודיעה בעבר כי היא צופה חיוב של 5.5 מיליארד דולר בעקבות ההגבלות החדשות על היצוא.

מורגן סטנלי שמר על דירוג "תשואת יתר" (Overweight) עם מחיר יעד של 160 דולר – אפסייד של כ-22% מהמחיר שבו סגרה המניה ביום שישי האחרון. האנליסטים ציינו כי "אנחנו לא קונים את המניה רק עבור הדו"ח הקרוב, אלא עבור מה שאנחנו מאמינים שצפוי להגיע לאחר מכן."

אנליסטים בבית ההשקעות וודבוש אמרו כי הפגיעה מההגבלות על היצוא לסין מקוזזת במידה מסוימת על ידי עלייה בביקושים מהעולם הערבי – במיוחד ממדינות כמו ערב הסעודית ואיחוד האמירויות. בתחילת החודש הודיעה אנבידיה על עסקה עם סטארט-אפ סעודי לאספקת שבבים, ולפי דיווחים היא מעורבת גם בעסקה שתאפשר לאמירויות לייבא שבבים מתקדמים מתוצרת אמריקאית.

לדבריהם, השקעות ה-AI של ערב הסעודית ואיחוד האמירויות "עשויות לפצות על חוסר הוודאות הנוכחי סביב סין בפעילות העתידית של אנבידיה", ואף לתרום תוספת של טריליון דולר לשוק הבינה המלאכותית העולמי בשנים הקרובות. Wedbush קבעו מחיר יעד של 175 דולר למניית אנבידיה – גבוה אפילו מהקונצנזוס של האנליסטים לפי Visible Alpha, שמתקרב ל-164 דולר.

בשוק החוב האמריקאי, תשואות האג"ח הממשלתיות עולות קלות הבוקר, לאחר שאמש ירדו בחדות. התשואה ל-10 שנים נסחרת סביב 4.47% והתשואה ל-30 שנה עומדת על 4.98%.

השבוע יפן איבדה את מעמדה כמדינה בעלת הנכסים החיצוניים (creditor nation) הגדולים בעולם לראשונה זה 34 שנים. זאת על אף שהמדינה רשמה שיא חדש בהיקף הנכסים שברשותה בחו"ל. לפי נתוני משרד האוצר היפני שפורסמו השבוע, הנכסים החיצוניים של יפן הסתכמו בסוף 2024 ב־533.05 טריליון ין (כ־3.7 טריליון דולר), עלייה של כ־13% מהשנה הקודמת. כעת, גרמניה עקפה את יפן עם נכסים חיצוניים נטו בסך 569.7 טריליון ין, בעיקר בזכות עודף בחשבון השוטף של 248.7 מיליארד אירו, אשר נבע בעיקר מביצועים חזקים ביצוא.

בשוק הפורקס העולמי, הדולר חזר להתחזק מול המטבעות המרכזיים בעולם, מדד הדולר DXY עולה הבוקר ב-0.2%, היורו נחלש ב-0.5% מול הדולר לרמה של 1.133 דולר לאורו; הליש"ט נחלשה ב-0.4% מול הדולר לרמה של 1.3508 דולר לליש"ט; הין נחלש ב-1.1% לרמה של 144.30 ין לדולר.

בשוק הסחורות, מחיר הנפט יורד בעקבות חשש גובר להעלאה נוספת בייצור מצד קרטל אופ"ק+ – מה שמאפיל על הקלה במתיחות המסחרית בין האיחוד האירופי לארצות הברית.

החוזים על נפט מסוג WTI עולים קלות בכ-0.5% ל-61 דולר לחבית, לאחר מסחר דליל ביום שני עקב חגים בלונדון וניו יורק. במקביל, הדולר התחזק, מה שהופך את הסחורות הנסחרות בו לפחות אטרקטיביות לרוכשים מחוץ לארה"ב. מאמצע ינואר, מגמת הנפט הייתה כלפי מטה, כאשר אופ"ק ובעלות בריתה האיצו את החזרת ההיצע המושהה מהר יותר מהציפיות – בדיוק בזמן שבו מלחמות הסחר העולמיות מאיימות לפגוע בביקוש. נכון לעכשיו, המחירים התייצבו סביב 61 דולר, בזמן שהסוחרים ממתינים לצעד הבא של אופ"ק, הצפוי בימים הקרובים.

בגזרת המאקרו, בסקירתו השבועית, סזאר פרז רואיז, מנהל ההשקעות הראשי של הבנק השוויצרי הפרטי, פיקטה, העריך שהצרכן האמריקאי נמצא "על סף שבירה": ירידה בביקוש לבנזין, ירידה בתחזיות המכירות של חברות צריכה והמשך העלאות מחירים על ידי יצרנים – כל אלו, לדבריו, מעידים על סימני האטה בכלכלה. את נקודת המבחן לכך נראה ביום שישי, אז יתפרסמו נתוני מדד PCE, מדד המחירים של ההוצאה לצריכה פרטית בארה"ב (שנתי), שיהוו נקודת מבחן לשוק ולמדיניות הריבית.

ברקע זה, סזאר פרז רואיז המליץ על מניות ואג"ח אירופאיות על פני אלו האמריקאיות והדגיש פוזיציית חסר באג"ח ממשלת יפן, בשל עלייה בתשואות שם על רקע לחצי אינפלציה.

למרות הראלי שנרשם אמש בארה"ב, הכלכלנים ברחבי העולם מזהירים מפני תנודתיות נוספת שצפויה להירשם בשוק המניות האמריקאי. מארק האפלה, מנהל ההשקעות הראשי של UBS מסביר: "אמנם העובדה שיש יותר זמן למשא ומתן בין האיחוד האירופי לארה"ב היא חדשות טובות, אבל קצב ההתאוששות האחרון בשוקי המניות מרמז על כך שהמשקיעים אולי הפכו לאופטימיים מדי באשר לנתיב השיחות על הסחר. בתחילת השבוע שעבר, מדד S&P500 עלה לרמה הקרובה ב-3% לשיא כל הזמנים, לאחר עלייה של כמעט 20% מהשפל ב-8 באפריל, כאשר החששות מפני מלחמת סחר עולמית היו בעיצומם".

עוד מציינים כלכלני הבנק כי "מכיוון שציפיות גבוהות כבר מגולמות בשווקים, הורדנו לאחרונה את ההמלצה שלנו על מניות אמריקאיות ל-'ניטרלי'. ההצהרות האחרונות של הנשיא טראמפ מדגישות שהסיכונים עדיין קיימים, ואין להניח כמובן מאליו שתושג תוצאה מוצלחת בשיחות".