בעוד ארצות הברית מתכוננת לחזרתו של דונלד טראמפ לבית הלבן בינואר 2025, שוק הנדל"ן המסחרי עומד בפני אחת מנקודות המפנה החשובות בתולדותיו. השילוב של הרפורמות הכלכליות הצפויות תחת הממשל החדש יחד עם המגמות המאקרו-כלכליות עשוי לייצר תנאים ייחודיים להשקעה, בעיקר בענפים המושתתים על ביקוש גבוה והיצע מוגבל.
השנתיים האחרונות היו שנים סוערות בשוק הנדל"ן המסחרי, כשהשפעות מגוונות ומורכבות עיצבו מחדש את המפה. עליות בריבית, שינויי דפוסי ביקוש ואי ודאות כלכלית גרמו לירידות בערכי הנכסים והאטה משמעותית בשווקים, אך יצרו במקביל הזדמנויות השקעה מפתות. ההפחתה האחרונה בריביות על ידי הפדרל ריזרב, בשתי פעימות משמעותיות, מתחילה לייצר תמונה כלכלית חדשה, חיובית יותר.
המשך ירידת הריביות הצפויה בשנת 2025 עשויה לעורר גל גדול של פעילות השקעה בנדל"ן. השפעות כאלה מתבטאות לא רק בעלויות מימון נמוכות יותר, אלא גם בחזרת הון לשוק הנדל"ן לאחר היסוסים בתקופה של ריביות גבוהות. ענפים שבהם הביקוש יציב או בעל מגמת עלייה, והיצע הנכסים מוגבל, צפויים לראות עליות בערך הנכסים ובתשואות.
אחת המגמות הבולטות בשנים האחרונות היא האטה משמעותית בבנייה חדשה. במגזר המגורים, למשל, הבנייה החדשה צנחה מאז שנת 2022, וזאת בעוד שהביקוש לדירות להשכרה הולך וגובר. התוצאה היא שינוי משמעותי במאזן ההיצע-ביקוש לאחר תקופה של עודפי היצע, שהעיבו על השוק.
בתחום הנדל"ן התעשייתי, הצמיחה המתמשכת ברכישות אונליין, לצד עלייה בייצור המקומי, שמרו על ביקוש גבוה לנכסי אחסנה ולוגיסטיקה. עם זאת, גם כאן, ירידה ברמות הבנייה הביאה את הענף לנקודת שפל בהיצע נכסים חדשים, שלא נראתה מזה ארבע שנים.
המצב בתחום הנדל"ן המסחרי דומה, כאשר עלויות בנייה גבוהות ומחסור במיקומים פנויים הגבילו את היכולת לייצר מרכזי מסחר חדשים, במיוחד כאלה המבוססים על עוגני-על כגון סופרמרקטים. מרכזים אלה ממשיכים ליהנות מתפוסות גבוהות, מה שמדגיש את כוחם ואת עמידותם גם בתקופות כלכליות מורכבות.
אחת הזירות המסקרנות ביותר כיום להשקעה היא תחום הדיור לגיל השלישי – בתי אבות ודיור מוגן. תנאי המימון הנוקשים הגבילו באופן חד את היזמות בענף זה, ובמקביל הביקוש מצד דיירים הינו גבוה ובמגמת צמיחה, מה שמתבטא בתפוסות יציבות וצמיחה עקבית בדמי השכירות.
עם שובו של טראמפ לנשיאות, צפויה התמקדות מחודשת במדיניות פרו-עסקים, כולל עידוד ייצור מקומי וצמצום רגולציות. רפורמות אלו עשויות להניע השקעות חדשות ולחזק את האמון הכלכלי. בנוסף, מהלכים כמו השקעה בתשתיות ומיקוד בייצור מקומי עשויים להעניק רוח גבית לענף הנדל"ן התעשייתי.
שנת 2025 עשויה להפוך לשנת מפנה, לא רק לשוק הנדל"ן אלא גם לכלכלת ארה"ב. השוק כולו, מהשקעות במגורים ועד לתעשייה, מסחר ודיור לגיל השלישי, קורא למשקיעים בעלי חזון אסטרטגי ויכולת הסתגלות. עבור אלה שידעו לזהות את ההזדמנויות ולפעול במהירות, השנה הקרובה עשויה להיות מלאת פוטנציאל לצמיחה ושגשוג.
איתי גורן הוא מנכ"ל חברת Buligo Capital העוסקת בייזום וניהול עסקאות נדל"ן בארה"ב
הבהרה: התוכן המובא בכתבה זו נועד להציג סקירה כללית בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות, המלצה או הזמנה לרכישת ניירות ערך של החברה או להשקעה בפרויקטים של החברה או בנדל"ן בארצות הברית
