חסימת המכסים של טראמפ: למה זה קרה ואיך יגיבו השווקים

תוכנית המכסים של נשיא ארה״ב דונלד טראמפ שעוררה סערה גדולה בשווקים ובכלכלה העולמית זוכה לתפנית לא צפויה. בית המשפט האמריקאי קיבל את העתירה נגד התוכנית וביטל את רוב המכסים. איך זה קרה, אילו מכסים בוטלו ומה המשמעות לגבי ההמשך? גלובס עושה סדר.

● אילון מאסק הודיע כי יעזוב את עבודתו בממשל טראמפ
● זינוק של 50% מתחילת השנה: מניות כריית הזהב הפכו לסחורה לוהטת

מה קרה?

בית המשפט לסחר בינלאומי במנהטן פסק לטובת קבוצה של עסקים קטנים ומדינות בהנהגה דמוקרטית וקבע שטראמפ חרג מגבולות סמכותו.

הסיבה: השימוש בסמכויות לשעת חירום כדי להוציא לפועל את המכסים. התקנות באופן רשמי אינן מתייחסות לשאלת הטלת המכסים, והחוקה מעניקה את הסמכות בנושא לקונגרס. במהלך השנים חל בכך כרסום והקונגרס האציל סמכויות לנשיא במקרים מסוימים.

בית המשפט, בהרכב שלושה שופטים, קבע שהסמכות הזו היא לא מוחלטת וכי במקרה הנוכחי הייתה חריגה.

אילו מכסים בוטלו?

כל המכסים הנדחים הגלובליים בשיעור של 10%, כמו גם המכסים שהוטלו על קנדה, מקסיקו וסין הקשורים לאכיפה על יבוא פנטניל.

מכסים על פלדה ואלומיניום, שהוטלו תחת סמכות אחרת, אינם מושפעים מהפסיקה.

איך הגיבו בשווקים?

כפי שחווינו רבות בחודשיים האחרונים, כמעט כל כותרת חדשה בנוגע לשווקים מקפיצה או מפילה את השווקים – וכך גם הפעם. החוזים העתידיים על וול סטריט עולים בחדות: נאסד״ק עולה בכ-2% ו-S&P 500 ב-1.5%. גם באסיה נרשמת כעת מגמה חיובית, ומדד הניקיי היפני עולה ב-1.5%. הקוספי הדרום קוריאני עולה בשיעור דומה. מדד הדולר מול המטבעות המובילים מתחזק בכחצי אחוז, והזהב מאבד קרוב לאחוז מערכו.

עם זאת, ההחלטה הנוכחית היא סצנריו שתומחר מראש על ידי לא מעט משקיעים, ולא מגיעה כהפתעה מוחלטת.

רונן מנחם, כלכלן שווקים ראשי במזרחי טפחות, מנתח כי ״אנו עדים הבוקר לאופטימיות, הסוחפת את שוקי אסיה ומשתקפת גם בחוזים על שוקי המניות של אירופה וארצות הברית. לא מן הנמנע כי הדבר יחלחל גם לשוק המניות בארץ. גם השקל, שנוטה להתווסף כנגד הדולר בעקבות עליות של שוקי המניות בארה"ב, עשוי להגיב לעליות שרושמים כעת החוזים״.

הוא מוסיף כי מדובר בהתפתחות שתשפר את הסנטימנט בשוקי ההון, אם כי תוצאותיה בהמשך תהיינה תלויות בהתפתחויות המשפטיות והכלכליות״.

מנחם מציין כי גם להודעת אילון מאסק על סיום תפקידו בממשל יש השפעה על השוק: ״בהקשר זה צריך לזכור כי אם וככל שתכנית המכסים תתעכב, או תידחה, מקור משמעותי לפיצוי בגין הקלות המס המתוכננות לא יתקבל, מה שיקשה על יישום ההקלות הללו ללא גידול נוסף של הגירעון הממשלתי והחוב הציבורי״.

לאן הולכים מכאן?

האופטימיות בשווקים עשויה להיות זמנית. התנגחות אפשרית בין הבית הלבן לבין בית המשפט עלולה לגרור תנודתיות בשוק ולהוסיף לאי הוודאות.

בתוך כך, בימים אלו מתקיימים מגעים בין ארה״ב לשותפות הסחר שלה על הסכמים חדשים בנושא המכסים,
והפסיקה עשויה לטרוף את הקלפים ולסבך את המצב.

שאלה מרכזית היא אם הממשל יחפש חלופות אחרות להטלת המכסים או ייאבק בהחלטה במסגרת ערעור משפטי.

איך הגיבו בבית הלבן?

דובר הבית הלבן קוש דסאי פרסם ההצהרה לאחר הפסיקה: "היחס הלא הדדי של מדינות זרות כלפי ארצות הברית הוא שהזין את הגירעונות המסחריים ההיסטוריים והמתמשכים של אמריקה. הגירעונות הללו יצרו מצב חירום לאומי שהחריב קהילות אמריקאיות, השאיר את העובדים שלנו מאחור, והחליש את הבסיס התעשייתי הביטחוני שלנו – עובדות שבית המשפט לא חלק עליהן. זה לא תפקידם של שופטים לא נבחרים להחליט איך לטפל כראוי במצב חירום לאומי".