ההסלמה הביטחונית מול משטר האייתוללות מכניסה ללחץ גם את השווקים. למעלה מ-300 ימי מלחמה כבר עברו ולמרות שהשיא ברצועת עזה כבר מאחור, החזית שנפתחה מכיוון טהרן בחיסולו של יו"ר הלשכה המדינית של חמאס איסמעיל הנייה, עלולה לגבות מחיר דרמטי בטווח הקרוב והרחוק. חן הרצוג, הכלכלן הראשי של פירמת הייעוץ BDO אומר היום (שני) ל"ישראל היום": "הסלמה ביטחונית והתארכות המלחמה צפויים לגבות מחיר כבד מהכלכלה הישראלית".
ח"כ משה גפני על החלטת מודי'ס להוריד את דירוג האשראי של ישראל (10.02.24)
עוד הוא מוסיף: "המחיר הכלכלי של הסלמת המלחמה הינו הרבה מעבר לעלות הישירה בתקציב הביטחון והגדלת הגרעון. הגדלת פרמיית הסיכון של ישראל צפויה להביא להורדת דירוג אשראי נוספת של ישראל. אולם, עולם העסקים אינו ממתין להורדת דירוג אשראי רשמית. בפועל, עולם העסקים הבינלאומי כבר רואה סיכון מוגבר לעשיית עסקים עם ישראל. אין מדובר בחרם כלכלי, אלא בנטייה של עסקים להקטנת סיכונים".
לדבריו: "במצב מלחמה וסיכון הולך וגדל של הכלכלה הישראלית, ההשקעות הזרות במשק הישראלי צפויות להמשיך לרדת, חברות בינלאומיות צפויות להקטין עסקאות יבוא ויצוא עם ישראל, וקיים חשש שחברות בינלאומיות הפועלות בישראל יעבירו מרכזי פיתוח ויצור למדינות אחרות. התארכות המלחמה גוברת מחיר הולך וגדל מהכלכלה הישראלית, וככל שהמצב מתמשך ומתארך הנזק הכלכלי המצטבר גדל, ויהיה קשה יותר להחזיר לארץ את הפעילות בתום המלחמה".
כיצד ייפגע ערכו של השקל?
"ההיחלשות הכלכלית בעקבות המלחמה צפויה להחריף את היחלשות השקל מול המטבעות בעולם. בחודש הראשון של המלחמה ראינו את שער הדולר חוצה את רף 4 שקלים לדולר, וקיים חשש של ממש שהסלמה ביטחונית חריפה ומתמשכת תביא למצב דומה, ונראה את שער הדולר מגיע שוב לקידומת 4".
איזה נזק ייגרם לבורסה?
"הבורסה הינה ראי של הכלכלה והירידות במניות בבורסה משקפות את הגדלת הסיכון של עשיית עסקים בישראל. מדד ת"א 35 כבר מחק את רוב העליות שהיו מאז תחילת המלחמה וחזר כמעט לרמת מחירים דומה לרמתו ערב 7 באוקטובר. זאת בשעה שבתקופה זו מדד המניות האמריקאיות 500P&S עלה בכ-24%, גם לאחר הירידות האחרונות".
"בחודש הראשון של המלחמה באוקטובר הבורסה הישראלית ירדה במעל 10%, והחרפת המצב הביטחוני ומלחמה כוללת בחזית נוספת עלולה להביא להחרפת ירידות הבורסה. ירידות השערים בבורסה פוגעים בכלל הציבור תוך ירידת ערך כספי הפנסיה, החסכונות וקרנות ההשתלמות".
השפעה על שוק האג"ח?
"העליה בפרמיית הסיכון של ישראל, וההשפעה של התארכות המלחמה על הגידול בהוצאות המלחמה והגדלת הגרעון, צפויים להביא לעליית ריבית נוספת בשווקי האג"ח, והגדלת הפער בין הריבית של אג"ח ממשלת ישראל לאג"ח של ממשלת ארה"ב. מצב של הסלמה ביטחונית מרחיק עוד יותר את הסיכוי להפחתת ריבית בנק ישראל, וכך בעוד הסיכויים להורדת ריבית בארה"ב מתקרבים, בישראל אנו מתרחקים מהורדת ריבית. המשמעות היא שתשלומי המשכנתאות ימשיכו להיות גבוהים".
האם תיתכן פגיעה בדירוג האשראי של ישראל?
"דירוג האשראי הנוכחי של ישראל מתבסס על תרחיש של העדר הסלמה נוספת וסיום המלחמה לקראת סוף 2024. פתיחת חזית נוספת עלולה להביא להורדת דירוג אשראי נוסף של ישראל. גם יעדי הגרעון ותקציב המדינה נעשו בהנחה של הקטנת עצימות הלחימה. כמו כן, הסלמה תביא להגדלת הוצאות הביטחון, אי עמידה ביעדי התקציב מה שבהחלט עלול לגרור הורדת דירוג אשראי וכמובן גם העלאת מיסים".
