הסגרים תמו, כיסי הצרכנים נפגעו וארגוני העובדים מקשים על כלכלת החלטורה של חברות משלוחי המזון. ארבע הגדולות בארה"ב רשמו יחד הפסד תפעולי של 20.3 מיליארד דולר ב-7 שנים. בעורף נושפים המשקיעים שרוצים לראות רווחים
חברות משלוחי האוכל המקוונות המובילות בארה"ב ובאירופה צברו ביחד הפסדים תפעוליים של יותר מ-20 מיליארד דולר מאז הונפקו, זאת לאחר קרבות קשים שניהלו על נתחי שוק. המניות של דליברו, ג'אסט איט טייקאוויי (JET), דליברי הירו ודורדאש — ארבע החברות הציבוריות הגדולות ביותר בתחום בארה"ב ובאירופה — נסחרות מתחת לשיאים שאליהם טיפסו בימי הקורונה, והביקורת של המשקיעים על המודל העסקי שלהן — מתגברת.
ארבע החברות שפרחו בתקופת המגפה והסגרים, מתמודדות כעת עם סביבה כלכלית קשה יותר, שפגעה בכיסי הצרכנים. הן אומנם פצחו במאמצים מחודשים להציג רווחיות למשקיעים, אך ההפסדים התפעוליים המצרפיים שלהן הגיעו כבר ל-20.3 מיליארד דולר, כך לפי חישוב פייננשל טיימס ביחד עם חברת המחקר theDelivery.World. הנתון מתייחס לשבע השנים שעברו מאז הונפקה דליברי הירו, הראשונה שהפכה לציבורית ב-2017 (דורדאש וג'אסט איט טייקאוויי הונפקו ב-2020 ודליברו ב-2021).
לפי האנליסט ג'ו ברנט-לאמב מ-UBS, "הנכונות של המשקיעים לממן הפסדים השתנתה והם דורשים כעת מחברות משלוחי האוכל להציג צמיחה יציבה ברווחיות", זאת על רקע העלייה בשיעורי הריבית.
קבוצות הון סיכון שפכו במשך שנים כסף על חברות "כלכלת החלטורה", שסבסדו משלוחי אוכל במטרה למשוך לקוחות הודות למחירים נמוכים ובכך לזכות בנתחי שוק. אולם, העלאת שיעורי הריבית אילצה את המשקיעים להתמקד ברווחיות. במקביל הסקטור מתמודד עם פיקוח הדוק מצד רגולטורים וביקורת המופנית מצד ארגוני עובדים על תנאי העבודה. אך לפי חלק מהטענות, אם השליחים ירוויחו שכר גבוה יותר, הצרכנים לא יסכימו לשלם עבור העלות האמיתית של המשלוחים. עם זאת, אנליסטים מביעים אופטימיות בנוגע ליכולת של החברות הללו לשפר את מצבן הפיננסי. כך, באפריל הודיעו שלוש שחקניות אירופיות כי להערכתן, ילכו השנה בעקבות דורדאש האמריקאית ויגיעו לתזרים מזומנים חופשי על בסיס שנתי. גם האנליסט ז'יל ת'ורן מג'פריז ציין כי העובדה שהצרכנים ממשיכים להשתמש בשירותי המשלוחים בשנים האחרונות אף שיש להם פחות כסף ואף שגובים מהם יותר בגלל ירידה במבצעים ועלייה באינפלציה, מחזקת את התחזיות החיוביות של הסקטור.
ההתמקדות בתזרים מזומנים חופשי מגיעה לאחר שעד כה החברות העדיפו להשתמש במדדים חלופיים לרווחים כמו רווח לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות (EBITDA) — שלא כוללים מגוון עלויות כמו הקצאות משפטיות. אך רבים "לא מתייחסים למדדים מסוג זה כמציגים רמה ממשית של רווחיות", אמר ג'וזף מקנאמרה, אנליסט בסיטיגרופ, ואמנדה בנינקאסה מחברת Aon הוסיפה כי הפסדים תפעוליים מהווים "את המדד הסטנדרטי הטוב ביותר".
לפיכך, לפי מקנמרה, המבחן המשמעותי הבא יהיה אם החברות יוכלו להראות שהן מייצרות יותר כסף משהן מוציאות, מכיוון ששלב ה"צמיחה בכל מחיר" הסתיים.
