סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
10:34
המסחר באירופה נפתח הבוקר במגמה שלילית אם כי בירידות קטנות – דאקס וקאק נסחרים ללא שינוי ופוטסי יורד ב-0.3%.
באסיה נעילה מעורבת, ניקיי עלה ב-0.3% אבל שנגחאי והנג סנג ירדו ב-1.8% וב-0.5% בהתאמה.
08:43
הבוקר באסיה מתנהל המסחר במגמה מעורבת – מדד ניקיי עולה ב-0.3%, קוספי ב-0.6% אך מדדי שנגחאי והנג סנג יורדים ב-0.6% וב-2.2% בהתאמה בעקבות פרסום האינפלציה בסין אתמול. לראשונה מאז ינואר 2023, מדד המחירים לצרכן (CPI) של סין היה שלילי. הנתונים המרכזיים: ירידה שנתית של 0.7% בפברואר (לעומת עלייה של 0.5% בינואר) נמוך מהצפי לירידה של 0.5% בלבד, בפברואר ירדו המחירים ב-0.2% לאחר עלייה של 0.7% בינואר.
● WSJ | אתם לא יכולים להתחמק מפוליטיקה, אבל החלטות ההשקעה שלכם יכולות
החוזים עתידיים בוול סטריט נסחרים הבוקר בירידות של עד 0.4%. בראיון ששודר אתמול ברשת פוקס ניוז, כשנשאל נשיא ארה"ב דונלד טראמפ לגבי האפשרות למיתון במדינה, טראמפ לא הכחיש את האפשרות וענה שהמדינה עוברת תקןפת מעבר. טראמפ פתח את כהונתו השנייה בהבטחות לחיזוק הכלכלה, עתה, בעקבות הנתונים, המסר שונה וכעת הוא שהדרך לשיפור עלולה להיות כואבת. טראמפ הבהיר שאינו מודאג מהמגמה השלילית בשוק המניות, ומדגיש כי בטווח הקצר הציבור ירגיש את הכאב, אך בטווח הארוך ארה"ב תהיה חזקה יותר.
המתח סביב המכסים וכמה נתונים כלכליים חשובים שיתפרסמו השבוע מבטיחים שבוע תנודתי נוסף.
בארה"ב חל השבוע שעון קיץ והמסחר יחל בשעה 15:30 שעון ישראל למשך השבוע הקרוב.
למרות התאוששות מסויימת בשישי האחרון, וול סטריט רשמה את השבוע הגרוע ביותר מזה חצי שנה, על רקע מדיניות המכסים של טראמפ שמייצרת הרבה אי וודאות למשקיעים, יחד עם נתונים כלכליים מאכזבים. בסיכום שבועי, מדדי S&P500, נאסד״ק וראסל 2000 רשמו ירידות של למעלה מ-3% כל אחד, בעוד שהדאו-ג'ונס איבד כ-2.4%. ראסל 2000, מדד המניות הקטנות איבד 4%.
● ניתוח | "התפכחות מהאופוריה בארה"ב": אירופה הופכת לטרנד החדש של המשקיעים?
מאז שאילון מאסק, המיליארדר מאחורי חברת הרכב החשמלי, הצטרף לממשל טראמפ ומונה לתפקיד יועץ בכיר וראש "המחלקה ליעילות ממשלתית" (DOGE), חווה מניית טסלה את אחת התקופות הקשות בתולדותיה. מניית טסלה רושמת שבעה שבועות רצופים של ירידות – שפל חסר תקדים בהיסטוריה של החברה.
המניה צנחה בכמעט 40% מאז ההשבעה של טראמפ, וביום שישי האחרון הגיעה למחיר של 262 דולר – הנמוך מאז הבחירות בנובמבר. לפי CNBC, כל הרווחים שהצטברו בטסלה לאחר הניצחון של טראמפ בבחירות לנשיאות, נמחקו לחלוטין. כעת, טסלה נסחרת לפי שווי נמוך מטריליון דולר, אחרי שאיבדה למעלה מ־800 מיליארד דולר מהשווי שלה מהשיא האחרון.
ישראלית שמרכזת עניין בוול סטריט היא צים . שלושה חודשים לאחר שאיש העסקים עידן עופר את יתרת המניות שלו בחברת התובלה הימית ולאחר שנים ארוכות בהן החזיק במניותיה כבעל המניות הבולט בה, פרסום מסוף השבוע באתר ההשקעות Street Insider מצביע על אפשרות שמנכ"ל צים, אלי גליקמן, שוקל לבצע מהלך MBO) management buyout) שמשמעותו רכישת השליטה בחברה על־ידי או בהובלת בכירים בה. בשוק הגיבו בחיוב לדיווחים, ומניית צים זינקה בשני ימי המסחר האחרונים של השבוע שעבר בכמעט 10%, למחיר המשקף לחברה שווי שוק של 2.5 מיליארד דולר.
בשלהי עונת הדוחות, השבוע יהיה שקט למדי, שניים מסקרנים יהיו הדוחות של אורקל ואדובי .
בשוק החוב האמריקאי, התשואות רשמו עלייה לכל אורך העקום בשבוע האחרון, והתשואה ל-10 שנים טיפסה ב-8 נ"ב לרמה של 4.32% ביום שישי.
מודי שפריר, אסטרטג ראשי שווקים פיננסיים בבנק הפועלים, ציין בסקירתו כי "על רקע עליית התשואות החדה במדינות השווקים המפותחים, והעלייה החדה בתלילות העקומים בעולם – אנו ממליצים לקצר במעט את מח"מ התיק המקומי".
הדולר האמריקאי חווה את פתיחת השנה הגרועה ביותר מאז 2008, על רקע חששות גוברים ממדיניות כלכלית וחוץ בלתי צפויה של ממשל טראמפ, שעלולה לפגוע בצמיחה. מדד הדולר האמריקאי (DXY) ירד ב-5% מתחילת השנה ועד לסגירת המסחר ביום שישי – הירידה החדה ביותר מאז 2008, אז נפל המדד ב-4.8% באותה תקופה במהלך המשבר הפיננסי הגלובלי.
כמעט כל הירידה של הדולר השנה התרחשה בשבוע האחרון, כאשר נכנסו לתוקף מכסים חדשים על סחורות מקנדה וממקסיקו. באופן מפתיע, גם הדולר הקנדי וגם הפסו המקסיקני, אשר תיאורטית היו אמורים להיחלש בשל החשש שהמכסים יובילו את הכלכלות שלהם למיתון, דווקא התחזקו מול הדולר האמריקאי בשבוע שעבר.
המטבעות האירופיים הם הנהנים העיקריים מהשינוי הכלכלי והפוליטי שמוביל הבית הלבן. האירו זינק בכ-4.5% בשבוע האחרון, בעקבות הכרזות האיחוד האירופי על כוונתו להגדיל את תקציבי ההגנה ולהמריץ את הכלכלה – תגובה למדיניות המתוחה של ארה"ב מול היבשת.
למרות החולשה, בבית הלבן מעדיפים לראות דולר חזק יותר. "הממשל הזה, בהובלת הנשיא טראמפ, מחויב למדיניות שתוביל לדולר חזק," אמר שר האוצר סקוט בסנט בראיון ל-CNBC ביום שישי בבוקר.
אז למה הדולר נחלש? במבט ראשון, ייתכן שהיחלשות הדולר בתגובה למכסים תיראה מפתיעה. על הנייר, מכסים אמורים דווקא להפחית את ערכם של מטבעות זרים על ידי הקטנת הביקוש האמריקאי להם.
אך ערכו של הדולר נקבע על ידי שורה של גורמים נוספים מלבד מאזן הסחר. אחד המשפיעים המרכזיים עליו הוא פערי הריביות בין ארה"ב לשאר העולם. באופן כללי, הדולר נוטה להתחזק כאשר הריביות בארה"ב גבוהות יחסית למדינות אחרות. זאת משום שריביות גבוהות יותר הופכות את האג"ח האמריקאיות לאטרקטיביות יותר עבור משקיעים זרים. מכיוון שהאג"ח הללו נקובות בדולרים, הביקוש להן מוביל לעלייה בביקוש לדולר.
ברבעון האחרון של 2024, הדולר והתשואות על אג"ח האוצר האמריקאיות עלו בהתמדה. משקיעים, שזיהו האטה בקצב הירידה באינפלציה ושוק עבודה חזק מהצפוי, צמצמו את הציפיות להורדות ריבית עתידיות מצד הפדרל ריזרב. במקביל, כלכלת העולם – ובעיקר אירופה – הראתה סימני חולשה, והבנק המרכזי האירופי (ECB) נראה היה מוכן להמשיך ולהוריד ריביות בקצב יציב.
אולם, בשבועות האחרונים, שלל התפתחויות פוליטיות וכלכליות בארה"ב, כולל המכסים החדשים, קיצוצים מסיביים בכוח העבודה הפדרלי ובתקציבים, ואי-ודאות גיאופוליטית – החלו לאיים על החוזק הכלכלי שהחזיק את הריביות האמריקאיות גבוהות.
חלק מהכלכלנים מזהירים כי המכסים עלולים להוביל למצב של "סטגפלציה" – שילוב של צמיחה איטית ואינפלציה גבוהה. כתוצאה מכך, המשקיעים מעריכים כעת כי הפד עשוי להוריד ריבית מוקדם יותר מהצפוי. רק באמצע פברואר, רוב המשקיעים ציפו להורדת ריבית אחת לכל היותר בשנת 2025. כעת, על רקע חששות ממיתון ומדיניות כלכלית לא יציבה, הרוב צופים שלוש הורדות ריבית עד סוף השנה. אם מגמה זו תימשך, נראה המשך לחצים כלפי מטה על הדולר, לטובת מטבעות כמו האירו והליש"ט.
מחיר הנפט ירד בשבוע החולף לשפל של חצי שנה, בשל כוונת מדינות אופ"ק פלוס להגדיל תפוקה וחששות מהאטה בשל מדיניות החסר בארה"ב. בבנק יוליוס בר מעריכים שצפוי עודף היצע השנה ולחץ מחירים שיוריד את המחיר לכיוון 65 דולר מאוחר יותר השנה (המחיר כיום הוא כ-70 דולר).
לאחר שהצליח להתאושש מעט מעל 90 אלף דולר, מחיר הביטקוין שוב ירד ועמד על רמה של 84.8 אלף דולר ביום א'. על רקע המגמה, בסוף השבוע האחרון יועץ הקריפטו של הבית הלבן הודיע כי רזרבת הביטקוין של ארה"ב לא תגדל, ותכלול את היקף הביטקוין שכבר בבעלות הממשל. החדשות אכזבו את המשקיעים לאור העובדה ששינוי ברזרבת הביטקוין היה אחד מהבטחותיו הגדולות ביותר של טראמפ לתעשיית הקריפטו במסע הבחירות שלו.
בארה"ב, יו" רהפד, ג'רום פאוול נאם בשישי והבהיר כי הכלכלה במצב טוב וכי אין צורך למהר עם הפחתת הריבית, אך הפד יוכל להגיב במידה ושוק העבודה או האינפלציה יתקררו מעבר לציפיות.
נתוני התעסוקה שפורסמו ביום שישי הצביעו על תמונה מעורבת לחודש פברואר, עם תוספת של 151 אלף משרות – מתחת לצפי, אך גבוה מהנתון של ינואר. במקביל, שיעור האבטלה עלה קלות מ-4.0% ל-4.1%.
מתן שטרית, הכלכלן הראשי של קבוצת הפניקס ציין בסקירתו שטראמפ הדגיש את הגידול בתעסוקה במגזר היצרני, וטען כי השוק האמריקאי עובר מהלך שבו נראה פחות משרות במגזר הציבורי ויותר במגזר היצרני – מהלך שלדבריו צפוי לתרום לצמיחה בריאה יותר. "בנוסף, פורסמו מדדי מנהלי הרכש של ISM לחודש פברואר – בתעשייה נרשמה ירידה קלה אך נותרה התרחבות, בעוד שבענפי השירותים חלה האצה בצמיחה. במקביל, מודל GDPNow (פד אטלנטה) מצביע על התכווצות של 2.4% ברבעון הראשון, אם כי הנתון מושפע במידה רבה מהתנודתיות הקיצונית בסחר החוץ ואינו משקף את התמונה הכלכלית האמיתית".
"השאלה המרכזית בשווקים היום", כתב שטרית, "היא האם המדיניות של טראמפ תזכה לתמיכת הציבור והמשקיעים, או שתוביל לתנודתיות גוברת וחוסר ודאות שיבלמו את הצמיחה. עם הרחבת המכסים באפריל וקיצוצים בהוצאה הממשלתית (DOGE), הכלכלה האמריקאית ניצבת בפני מבחן משמעותי".
אתמול, בתדרוך עיתונאים, נדרש טראמפ לשאלה לגבי האזהרה של הבנק הפדרלי של אטלנטה על התכווצות כלכלית ברבעון הראשון של השנה. טראמפ לא הכחיש את האפשרות של האטה כלכלית או מיתון, אך הדגיש כי מדובר בתהליך מעבר כחלק מהשינויים הכלכליים שהוא מקדם.
טראמפ רמז כי מדיניותו עשויה להשפיע על הצמיחה בארה"ב , אך התעקש כי בטווח הארוך היא תהיה "נהדרת עבורנו". כאשר נשאל אם הוא צופה מיתון בשנת 2025 , טראמפ נמנע מתשובה ישירה ואמר: "אני שונא לחזות דברים כאלה. יש תקופת מעבר כי מה שאנחנו עושים זה דבר גדול מאוד. אנחנו מחזירים את העושר לאמריקה. זה דבר משמעותי". לאחר מכן הוסיף: "זה לוקח קצת זמן. זה לוקח קצת זמן."
השבוע המשקיעים יתמקדו בפרסום מדד המחירים לצרכן (CPI), הנתון המשמעותי האחרון לפני החלטת הריבית של הפד שתתקיים ב-19 למרץ. לפי מודל ה-Nowcast של הפד (שלוחת קליבלנד), המדד צפוי לעלות ב-0.2%, והקצב השנתי צפוי להתמתן מ-3.0% ל-2.9%.
בוול סטריט ג'ורנל ציינו אתמול שמול החשש ממגבלות סחר והאטה כלכלית, משקיעים רבים פונים לאסטרטגיה קלאסית: מניות דיבידנד, הראיה: כמה מתעודות הסל הגדולות המתמקדות במניות דיבידנדים, כמו Schwab US Dividend Equity ו-SPDR S&P Dividend, רשמו עלייה של יותר מ-4% בשנת 2025 – וזאת בזמן שהמדדים המרכזיים נסחרים בירידות.
בנוסף ציינו בעיתון שכמה מהחברות הגדולות ביותר שמשלמות דיבידנדים רשמו עליות משמעותיות. מדד S&P 500 Dividend Aristocrats – הכולל חברות שהעלו את הדיבידנד שלהן ברציפות במשך 25 שנה לפחות – הניב תשואה של כ-3.5% מתחילת השנה (כולל עליית מחירי המניות ותשלומי הדיבידנד), שניים מהשמות הבולטים הם קוקה קולה וג'ונסון אנד ג'ונסון שרשמו עליות דו-ספרתיות ב-2025.
ג'ארד הוף, מנהל השקעות בכיר בחברת Federated Hermes, שמנהל כמה קרנות דיבידנד, הסביר כי אנו עדים לשינוי במגמות ההשקעה: "לא היו הרבה משקיעים סולידיים בשנים האחרונות. עכשיו יש גורמים רבים שמחזירים את תשומת הלב לכיוון שלנו". בריאן בולינג'ר, נשיא ומייסד חברת Simply Safe Dividends, ציין כי הביקוש לכלי המקוון של החברה – שעוזר למשקיעים לעקוב ולנהל תיקי דיבידנד – צומח בקצב שלא נראה מאז 2022. "יותר אנשים מתחילים לחשוב על בטיחות", אמר. "בטיחות לא הייתה סקסית מאז 2022".
ההמלצות של מיטב האנליסטים בוול סטריט עשויות לסייע למשקיעים לבחור מניות עם היסטוריה יציבה של תשלומי דיבידנד שיכולות לשפר את התשואה הכוללת. להלן שלוש מניות דיבידנד שזכו להמלצות ממובילי הדירוג של TipRanks, פלטפורמה המדורגת אנליסטים לפי ביצועיהם בעבר.
וולמארט , ענקית הקמעונאות, דיווחה על תוצאות חזקות לרבעון הרביעי, תוך עקיפת תחזיות הרווח וההכנסות. עם זאת, החברה הזהירה מפני האטה בצמיחת הרווח, עקב חולשה בביקושים הצרכניים והשפעות מטבע שליליות. למרות זאת, העלתה את הדיבידנד השנתי ב-13% ל-0.94 דולר למניה (דיבידנד רבעוני של 0.235 דולר למניה) – העלאה שנתית מס' 52 ברציפות.
בעקבות הדוח, האנליסט גרג מליך מבית אוורקור חזר על דירוג "קנייה" למניה, אך הוריד את מחיר היעד מ-110 ל-107 דולר (17% מעל מחירה כעת) כדי לשקף תחזיות רווח נמוכות יותר לשנים 2025 ו-2026, בשל השפעות מטבע, רכישת Vizio ושיעור מס גבוה יותר. למרות אתגרי הטווח הקצר, מליך נשאר אופטימי לגבי החברה וציין שהחברה ממוצבת היטב לצמיחה בשוק ולשיפור הרווחיות התפעולית, בתמיכת הכנסות מפרסום, אוטומציה והתייעלות תפעולית. מליך סבור כי הירידה במחיר המניה לאחר הדוח מהווה הזדמנות.
המניה השניה שמומלצת היא קוטרה אנרג'י (Coterra Energy), חברה לחיפושי והפקת אנרגיה, הפועלת בעיקר באגן פרמיאן, מרצלוס שייל ואגן אנדארקו. החברה דיווחה לאחרונה על רווח רבעוני מפתיע לטובה. בשנת 2024, סך תשלומי הדיבידנד ורכישה עצמית של מניות הסתכמו ב-1.086 מיליארד דולר, המהווים 89% מתזרים המזומנים החופשי השנתי. בנוסף, החברה העלתה את הדיבידנד הרבעוני שלה ב-5% ל-22 סנט למניה. מניית קוטרה מציעה תשואת דיבידנד של 3.3%.
בעקבות הדוח החיובי לרבעון הרביעי של 2024, האנליסט ניתים קומר מבית ההשקעות מיזוהו חזר על דירוג "קנייה" עם מחיר יעד של 40 דולר למניה, זינוק של מעל 50% ממחירה כעת. הוא ציין כי מדובר ב"בחירה מובילה". האנליסט הדגיש שהחברה שוב עקפה את ציפיות השוק לרווח למניה ולתזרים מזומנים, הודות לעלייה בתפוקת הנפט ובהיקפי הייצור. קומאר סבור כי החשיפה של קוטרה למחירי הגז הטבעי זוכה לפחות הערכה מהראוי, במיוחד לאור שיפור התחזיות לסקטור זה.
המניה המומלצת השלישית היא דיימונד בק אנרג'י (Diamondback Energy), זוהי חברת אנרגיה המתמקדת בהפקת נפט וגז טבעי באגן פרמיאן. בשנת 2023, החברה חיזקה את פעילותה עם רכישת Endeavor Energy Resources.
החברה פרסמה דוח רבעון רביעי שהכה את תחזיות השוק. בעקבות זאת הודיעה על העלאת הדיבידנד השנתי ב-11% ל-4.0 דולר למניה, וכן הכריזה על דיבידנד רבעוני של 1.0 דולר למניה, שישולם ב-13 במרץ.
האנליסט גבריאל סובררה, מבית Siebert Williams Shank חזר על דירוג "קניה" למניה, עם מחיר יעד של 230 דולר, מעל 60% יותר ממחירה כעת. לדבריו, התוצאות הרבעוניות משקפות ביצועים תפעוליים חזקים, כולל תפוקה גבוהה מהצפוי והוצאות נמוכות. בנוסף, תזרים המזומנים החופשי (FCF) של הרבעון הרביעי עקף את תחזיותיו של סורברה ב-9.8% ואת התחזיות הממוצעות של השוק ב-13%.
סורברה ציין כי תחזיות החברה לשנת 2025 היו טובות מהצפוי, עם אפשרות לשיפור נוסף בתחזית התזרים, שצפוי לעמוד על מעל 5.9 מיליארד דולר במקרה שמחיר חבית נפט אמריקאי יעמוד על 70 דולר.
