סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
16:30
על רקע חששות שהמכסים החדשים והרחבים של הנשיא דונלד טראמפ עלולים להכניס את הכלכלה למיתון וכצפוי השווקים בוול סטריט נפתחו בירידות חדות. נאסד"ק ב-4.4% ו-S&P 500 יפתח בטריטורייה של תיקון ובירידה של 3.7%, דאו ג'ונס יורד ב-3%.
לפי חישוב של בלומברג, כ-1.7 טריליון דולר נמחקים כעת ממדד S&P 500 עם פתיחת המסחר.
הפגיעה החמורה ביותר נרשמה בקרב חברות שתלויות בשרשראות אספקה בינלאומיות.
אפל שמייצרת את רוב מכשיריה הנמכרים בארה"ב בסין, יורדת ב-7.7%. לפי אנליסטים מבנק Citigroup בהובלת עטיף מאליק, אם אפל תספוג את העלייה בעלויות בעקבות המכסים על סין, שולי הרווח הגולמי של החברה עלולים להצטמצם בעד 9%.
לולולמון אתלטיקה , ונייקי , שלהן קשרים יצרניים בוייטנאם, צונחות במעל 10%. גם קמעונאיות כמו וולמארט ודולר טרי שתלויות במוצרים המיובאים מחוץ לארה"ב, נסחרות בירידות.
לפי הכלכלן מייקל פרולי מבנק ג'יי.פי.מורגן תוכנית המכסים של טראמפ משתווה להעלאת המסים הגדולה ביותר מאז 1968. היא עשויה להוסיף עד 1.5% לאינפלציה השנה, על פי מדד המחירים המועדף על ידי הפדרל ריזרב, תוך פגיעה בהכנסות האישיות ובהוצאות הצרכנים. "השפעה זו לבדה עלולה לקרב את הכלכלה בצורה מסוכנת למיתון," כתב פרולי. "וזה עוד לפני שלוקחים בחשבון את הפגיעה הנוספת ביצוא הגולמי ובהשקעות."
16:09
בעקבות הטלת המכסים החדה מהצפוי עליה הכריז אתמול של הנשיא טראמפ והרעיד את השווקים ברחבי העולם, החוזים העתידיים על מדדי וול סטריט צונחים כעת – כאשר מדד דאו ג'ונס צונח כמעט ב-1,200 נקודות או ב-2.9%, נאסד"ק ב-4.4% ו-S&P 500 יפתח בטריטורייה של תיקון ובירידה של 3.7%.
בקרב ענקיות הטכנולוגיה, מניות אפל מאבדת יותר מ-7% על רקע חששות מהפרעות בשרשרת האספקה שלה. סין, שממנה מגיעים רכיבים מרכזיים של האייפון, ספגה מכסים נוספים מארה"ב שהעלו את השיעור הכולל שלה ל-54%. גם יתר ענקיות הטכנולוגיה יסחרו בירידות חדות, אנבידיה , טסלה ומטא פלטפורמס (פייסבוק) בכ-6%, אלפאבית (גוגל) ב-4% ואמזון ב-7%.
הנשיא טראמפ שיעשה אחר הצהריים את דרכו למיאמי, שם ישתתף בארוחת ערב של טורניר הגולף LIV במועדון הגולף שלו, Trump Doral National Golf Club, השווה את המכסים לניתוח. "הניתוח הסתיים! המטופל שרד והוא בתהליכי החלמה," כתב באותיות גדולות בפוסט שפרסם הבוקר בפלטפורמת Truth Social . "התחזית היא שהמטופל יהיה חזק יותר, גדול יותר, טוב יותר ועמיד יותר מאי פעם. החזירו את אמריקה לגדולתה!!!".
שר המסחר האמריקאי הווארד לוטניק מנסה להרגיע, "המכסים החדשים של הנשיא טראמפ היו תגובתיים ויעודדו מדינות אחרות לפתוח את דלתן לסחורות אמריקאיות", אמר ל-CNBC. "זהו ארגון מחדש של סחר הוגן," אמר לוטניק. "מדובר במחסומי סחר שאינם מכסיים – זה מה שאנחנו מטפלים בו."
15:51
מאקרו בארה"ב: נתונים ממשרד העבודה שפורסמו היום הראו כי 219 אלף תביעות ראשוניות לדמי אבטלה הוגשו בשבוע שהסתיים ב-29 במרץ, ירידה מ-225 אלף בשבוע הקודם ונמוך מהצפי של כלכלנים, שעמד על 225,000.
במקביל, הוגשו 1.9 מיליון תביעות מתמשכות, עלייה של 56,000 מהשבוע הקודם. מדובר ברמה הגבוהה ביותר של תביעות מתמשכות לדמי אבטלה מאז נובמבר 2021.
כל זאת לפני דוח התעסוקה לחודש מרץ של המשק האמריקאי שיתפרסם מחר (ו'), וצפוי לתת רמזים על מתווה הריבית העתידי של הפד. על פי התחזיות, תוספת המשרות החודשית עתידה לעמוד על 135 אלף, ירידה מ-151 אלף משרות בפברואר. בתוך כך, מוקדם יותר השבוע פורסם אינדיקטור מקדים לשוק התעסוקה האמריקאי, כאשר מספר המשרות הפנויות בארה"ב ירד בפברואר לרמה הנמוכה ביותר מאז ספטמבר, 7.56 מיליון לעומת 7.8 מיליון בחודש הקודם. התחזית הייתה ללא שינוי, לעומת רמה של 7.7 מיליון שעליה דווח במקור בינואר.
15:37
בעקבות הטלת המכסים החדה אתמול של הנשיא טראמפ, שהרעיד את השווקים ברחבי העולם, החוזים העתידיים על מדדי וול סטריט צונחים כעת – כאשר מדד דאו ג'ונס צנח כמעט ב-1,200 נקודות או ב-2.78%, נאסד"ק ב-3.8% ו-S&P 500 יפתח בטריטורייה של תיקון ובירידה של 3.3%.
שר המסחר האמריקאי הווארד לוטניק מנסה להרגיע, "המכסים החדשים של הנשיא טראמפ היו תגובתיים ויעודדו מדינות אחרות לפתוח את דלתן לסחורות אמריקאיות", אמר ל-CNBC.
"זהו ארגון מחדש של סחר הוגן," אמר לוטניק. "מדובר במחסומי סחר שאינם מכסיים – זה מה שאנחנו מטפלים בו."
14:55
נמשכות הירידות החדות באירופה: מדד הדאקס יורד בכ-2.3%, הפוטסי נסוג בכ-1.5% והקאק נופל בקרוב ל-3%.
בין המניות שבולטות לשלילה במסחר המקדים בוול סטריט: אנבידיה וטסלה , עם ירידות של מעל 5%; אמזון וברודקום , יורדות במעל 6%; אפל וסופר מיקרו קומפיוטר יורדות במעל 7%; אלפאבית (גוגל) ומיקרוסופט יורדות בכ-3%; רובין הוד מרקטס נופלת בכ-10%.
14:05
ירידות חדות באירופה: מדד הדאקס מאבד כ-2.4%, הפוטסי נופל בכ-1.5% והקאק משיל מערכו כ-2.7%.
החוזים העתידיים על וול סטריט נחתכים בשעה זו בחדות: הנאסד"ק נופל בקרוב ל-4%, ה-S&P 500 יורד בכ-3.5% והדאו ג'ונס נסוג בכ-2.8%.
מניות היוקרה בארה"ב רושמות כעת ירידות, ביניהן: לואי ויטון , פנדורה , סווטש גרופ , קרינג (הבעלים של גוצ'י) ופראדה.
רועי אבישי, מנכ"ל שרודרס ישראל, התייחס להשפעת תוכנית המכסים של טראמפ על השווקים: "הטלת מכסים גורפת מצד ממשל טראמפ היא עוד צעד שפורם את הקשרים שחיברו את הכלכלה הגלובלית זה עשרות שנים, במטרה להפוך את מערכת הסחר העולמית לכזו שתיתפס מצד ארה"ב כהוגנת יותר. עם זאת ועל רקע זה, השווקים מפגינים עצבנות, גם בהינתן אי־הוודאות ששוררת כעת באשר להשפעות המהלך על הסביבה המאקרו-כלכלית הגלובלית, כמו גם ביחס לשאלה אם הולכים מכאן לכיוון של פשרה או החרפה ביחסי הסחר. בתרחיש האחרון, סביר שנראה את האיחוד האירופי, סין ויתר שותפויות הסחר של ארה"ב מגיבים מצידם במכסי גומלין, מצב שעלול להכניס את השווקים למעין ספירלה ולהעמיק את אי-הוודאות, הגבוהה ממילא".
אבישי הוסיף: "התלכדות האירועים וההתפתחויות הם עדות נוספת בצורך בניהול אקטיבי ודינאמי של תיק ההשקעות בעידן הנוכחי, זאת בניגוד לגישה של ניהול פסיבי, שצמחה באופן משמעותי בשנים האחרונות, אך אינה מתאימה עוד לתמונת המצב בשווקים וטומנת בחובה סיכונים ממשיים, כדוגמת ריכוזיות חריגה שנוצרה בקומץ של מניות שמכתיבות את הטון. אנחנו בתקופה שבחירת פוזיציות ההשקעה נדרשת להיות סלקטיבית וממוקדת, כך שתאפשר איתור הזדמנויות השקעה גם בתוך המערבולת בשווקים".
13:00
בורסות אירופה ממשיכות לצלול: מדד הדאקס יורד בכ-1.8%, הפוטסי נסוג בכ-1.3% והקאק נופל בכ-2.4%.
ענקית התובלה הימית הדנית מארסק , שנחשבת לברומטר של הסחר העולמי, יורדת כעת בקרוב ל-7%, על רקע תוכנית המכסים עליה הכריז טראמפ אמש. בהצהרה מטעם החברה, נמסר כי "בתצורה הנוכחית, מכסים אינם חדשות טובות כלל לכלכלה העולמית, ליציבות ולמסחר. לפני ההצהרות, היינו עדים לכך שלקוחות הגבירו את היצוא לארה"ב והבטיחו מקום אחסון נוסף. בראייה קדימה, עד שתהיה להם תמונה ברורה יותר, אנו מצפים שהלקוחות יהיו קצת יותר זהירים באשר לרמות המלאי שלהם". גם מניות תובלה ימית נוספות, ביניהן האפאג-לויד ו-די.אס.וי. , נסחרות כעת בירידות.
ב-CNBC פורסם כי שר הכלכלה הגרמני, רוברט האבק, הצהיר היום שנשיא ארה"ב דונלד טראמפ "יכרע תחת הלחץ" וישנה את מדיניות המכסים שלו, אם מדינות אירופה יתאגדו יחד. לדבריו, "לדעתי, דונלד טראמפ יכרע תחת הלחץ ויתקן את ההצהרות שלו בזכות הלחץ – אבל המסקנה ההגיונית שעולה מכך היא שהוא גם צריך להרגיש את הלחץ. צריך להפעיל את הלחץ הזה מצד גרמניה ומצד אירופה, בשיתוף פעולה עם מדינות אחרות – ואז נראה מי החזק יותר בהורדת הידיים הזו".
12:15
הירידות החדות באירופה נמשכות: מדד הדאקס יורד בכ-1.5%, הפוטסי נסוג בכ-1.3% והקאק נופל בכ-2%.
בשוק המט"ח העולמי, הדולר נחלש כעת בחדות מול המטבעות הזרים: מול האירו בכ-1.6% (1.10 דולר), מול הליש"ט בכ-1.3% (1.31 דולר) ומול הין היפני בכ-1.8% (146.6 ין).
גבריאל פיקארד, יו"ר איגוד FEVS, העוסק ביצוא יין ואלכוהול מצרפת, אמר כי בעקבות תוכנית המכסים של טראמפ, המכירות לארה"ב צפויות להיחתך בלפחות 20% – כך פורסם ב-CNBC. "לירידה כזו תהיה השפעה עצומה על כלכלת הסקטור ועל רמת התעסוקה שלו".
11:07
המגמה השלילית באירופה נמשכת בשעה זו, אם כי מתמתנת במעט. הדאקס יורד ב-1.4%, הפוטסי משיל מערכו 0.9% והקאק יורד ב-1.6%.
בשוק הסחורות, מחירי הנפט רושמים ירידות חדות. מחיר חבית נפט מסוג ברנט יורד ב-2.9% ועומד סביב 72 דולר. מחיר חבית נפט מסוג WTI יורד בכ-3.1% ועומד סביב 69 דולר.
בשוק החוב האמריקאי, תשואות האג"ח הממשלתיות צוללות בחדות לאור החשש כי המכסים החדשים של טראמפ יובילו למיתון בארה"ב. התשואה ל-10 שנים צוללת ב-12 נקודות בסיס ועומדת על 4.08%. התשואה לשנתיים נסחרת סביב 3.8%.
אסיה ננעלה בירידות: הניקיי צלל ב-2.7%, בורסת שנגחאי השילה 0.2%, ההנג סנג ירד ב-1.7%, ומדד הקוספי ירד בכ-0.7%.
10:18
בדומה למגמה השלילית שנרשמה הבוקר באסיה, גם בפתיחת המסחר באירופה המדדים רושמים מגמה שלילית. הדאקס יורד ב-2.3%, הפוטסי משיל מערכו 1.4% והקאק צולל גם הוא ב-2.3%.
החוזים העתידיים בארה"ב ממשיכים לרדת. החוזה על הנאסד"ק יורד ב-3.6%, S&P 500 יורד ב-3.2% והחוזים על הדאו ג'ונס יורדים ב-2.5%.
ב-CNBC הגדירו את התוכנית של טראמפ "חמורה יותר מהתרחיש הגרוע ביותר". כלכלן בכיר בחברת המחקר והייעוץ Numora Research, טקהידה קיוצ'י, אמר לרויטרס כי "המכסים של טראמפ טומנים בחובם את הסיכון להרס הסחר החופשי הגלובלי, שארה"ב עצמה הובילה מאז מלחמת העולם השנייה". כלכלן נוסף שהתראיין לרויטרס, אנטוניו פטאס מבית הספר למנהל עסקים INSEAD, אמר כי הוא צופה סחף של כלכלת ארה"ב והכלכלה העולמית לכיוון ביצועים חלשים יותר, הגדלת האי-ודאות ואולי גם לקראת "משהו שניתן לקרוא לו מיתון עולמי".
במורגן סטנלי אמרו כי השינוי צפוי להיות מסובך, והכלכלן דרק קם מהבנק אמר לוול סטריט ג'ורנל כי התהליך יהיה איטי, יקר ומאתגר. בגולדמן זאקס העריכו שהמכסים ידחפו את מדד ה-PCE (המדד המועדף על הפד לבחינת האינפלציה) מ-2.8% לכיוון 3% בהמשך השנה.
08:44
אנליסטים בג'יי פי מורגן מזהירים כי היישום המלא של מדיניות הסחר של טראמפ מייצג "זעזוע מאקרו כלכלי משמעותי שלא נכלל כרגע בתחזיות שלנו". עוד הדגישו כי "הזעזוע הזה יוגבר ככל הנראה על ידי השפעתו על הסנטימנט ובאמצעות תגמול של מדינות העומדות בפני העלאות משמעותיות בתעריפי המכסים שלהן", והזהירו כי זעזוע מכסים גדול מאיים על מיתון בארה"ב והעולמי.
גם בוולס פארגו ציינו כי התעריפים שהטיל טראמפ היו גדולים מהצפוי, ובוודאי גם מעל לציפיות השוק. "המכסים עשויים להיתפס כשליליים עבור כלכלת ארה"ב ומדינות היעד". במקביל בבנק האמריקאי מעריכים כי הפד צפוי לבצע פעולות מוניטאריות מקלות "הרבה יותר" על ידי הפדרל ריזרב סביב אמצע שנת 2025 ועד אמצע 2026.
08:30
בשוק החוב האמריקאי, תשואות האג"ח הממשלתיות צוללות בחדות הבוקר לאור החשש כי המכסים החדשים של טראמפ יובילו למיתון בארה"ב. התשואה ל-10 שנים צוללת ב-14 נקודות בסיס ועומדת על 4.05%. התשואה לשנתיים יורדת ב-10 נקודות בסיס ונסחרת סביב 3.8%.
מחירי הנפט צוללים בכ-3% על רקע החששות כי תוכנית המכסים של טראמפ עלולה להפחית את הביקוש לנפט גולמי. מחירה של חבית מסוג ברנט עומד כעת על 73 דולרים ומחירה של חבית מסוג WTI נסחר סביב 69.9 דולרים.
הזהב לא עוצר. שיא נוסף נרשם במחיר המתכת יקרה, סביב 3,170 דולר לאונקיה. אך האם הוא צפוי להמשיך לעלות? בלומברד אודייר טוענים כי המחירים הנוכחיים יקרים, והפוזיציות עמוסות. "ייתכן כי עצם ההחרגה של זהב ממכסים – בשל מעמדו כמטבע ולא כחומר תעשייתי – תביא לרגיעה מסוימת במחיר. בטווח הארוך, הזהב ימשיך לשמש מרכיב גיוון בתיק, אך קצב הרכישות מצד בנקים מרכזיים והחששות מגירעון תקציבי אמריקאי – שני מנועי עליות מרכזיים בשנים האחרונות – עשויים להיחלש. צעדים מצד ממשל ארה"ב לצמצום הסנקציות הפיננסיות או להידוק התקציב עלולים לשנות את כיוון השוק".
בגזרת המאקרו, מלבד הכרזתו של טראמפ ביום ד' על תוכנית המכסים החדשה, עיני המשקיעים השבוע נשואות אל עבר דוח התעסוקה לחודש מרץ של המשק האמריקאי שיתפרסם מחר (ו'), וצפוי לתת רמזים על מתווה הריבית העתידי של הפד. על פי התחזיות, תוספת המשרות החודשית עתידה לעמוד על 135 אלף, ירידה מ-151 אלף משרות בפברואר. בתוך כך, מוקדם יותר השבוע פורסם אינדיקטור מקדים לשוק התעסוקה האמריקאי, כאשר מספר המשרות הפנויות בארה"ב ירד בפברואר לרמה הנמוכה ביותר מאז ספטמבר, 7.56 מיליון לעומת 7.8 מיליון בחודש הקודם. התחזית הייתה ללא שינוי, לעומת רמה של 7.7 מיליון שעליה דווח במקור בינואר.
עם זאת, מדד התעסוקה של ה-ADP הפתיע לחיוב כשהצביע אמש (ד') על תוספת של 155 אלף משרות במגזר הפרטי של המשק האמריקאי, גבוה בהרבה מהצפי המוקדם שעמד על 118 אלף, ומעל הנתון בחודש הקודם שהסתכם סביב 84 אלף משרות חדשות.
06:27
החוזים העתידיים בארה"ב נסחרים בירידות חדות.
המדדים המרכזיים באסיה מוסיפים להסחר במגמה שלילית. הניקיי צולל ב-3%, בורסת שנגחאי בירידה של 0.3%, ההנג סנג יורד ב-1.8% ומדד הקוספי יורד ב-1%.
05:45
השווקים בעולם בכוננות ספיגה משמעותית לאחר שאמש הציג נשיא ארה"ב את תוכנית המכסים המלאה שלו. בקצרה: טראמפ הודיע על הטלת מכס מינימלי של 10% על כל היבוא לארה"ב. מדינות שהבית הלבן מגדיר כ"מפרות הגרועות ביותר" יתמודדו עם מכסים הדדים גבוהים הרבה יותר. לדוגמה, סין תעמוד בפני שיעור של 54%; על מוצרי האיחוד האירופי יהיה מכס בשיעור של 20%; בעוד שסחורות וייטנאמיות יהיו כפופות למכס של 46%. עבור כלכלות רבות מדובר במכה קשה במיוחד, שעלולה להכניס את הסחר העולמי כולו לסחרור.
ככל שחלף הזמן מאז הצהרתו של הנשיא, הפאניקה בשווקים הלכה וגברה והירידות בחוזים העתידיים על וול סטריט החריפו – הנאסד"ק צלל ביותר מ-4%. כעת הטלטלה מורגשת גם בפתיחת המסחר באסיה. מדד הניקיי היפני יורד ב-3% – המכסים בשיעור 25% על יבוא מכוניות לארה"ב עלולים להיות מכה קשה לכלכלה היפנית המוטה יצוא. גם בהונג קונג ובדרום קוריאה נרשמת מגמה שלילית עם ירידות שערים של עד 1.5% ו-1.1% בהתאמה.
המגמה השלילית מורגשת גם בשווקי הנפט והקריפטו. הזהב השחור יורד ב-1.7%; הביטקוין ירד ב-1.3% למחיר של 83,548 דולר והאת'ריום יורד בכ-2.8% למחיר של 1,825 דולר.
אמש (ד'), בוול סטריט, דקות לפני פתיחת "ארוע הכרזת המכסים" בגן הוורדים בבית בלבן, ננעל הלילה המסחר בעליות. נאסד"ק ב-0.9%, דאו ג'ונס ב-0.6% ו-S&P 500 ב-0.7%.
אמזון ריכזה עניין אמש לאחר שהגישה הצעה לרכישת הרשת החברתית טיקטוק רגע לפני הדד-ליין שיפוג ב-5 באפריל. אם טיקטוק לא תימכר, היא תיחסם לפעילות בארה"ב בהתאם להחלטת בית המשפט. אמזון כבר מקיימת קשרים עם טיקטוק, שכן האפליקציה הפכה לזירת מסחר גדולה שבה משפיענים ברשת מקדמים מוצרים הנמכרים באמזון.בעבר ניסתה אמזון להשיק פלטפורמה דומה בשם Inspire, אך הפרויקט לא הצליח. כעת היא מצטרפת למתעניינים נוספים כמו מיקרוסופט, וולמארט ויזמים פרטיים, כשהמכרז על טיקטוק עדיין פתוח.
אל המרוץ לרכישת טיקטוק הצטרפה במפתיעה גם חברת הפרסום במובייל אפלווינג . CNBC דיווח כי חברת הטכנולוגיה, הנחשבת לאחת המרוויחות הגדולות ממסחר ב-AI, הייתה מציעה של הרגע האחרון לרכישת פלטפורמת המדיה החברתית הסינית.
מניית טסלה ריכזה עניין אמש לאחר דוח מסירות מאכזב: טסלה דיווחה על 336,000 מסירות רכב ברבעון הראשון של 2025, יומיים לאחר שמניית יצרנית הרכב החשמלי סיימה את הרבעון הגרוע ביותר שלה מאז 2022. סך המסירות ברבעון הראשון של 2025 היה 336,000 וסך הייצור ברבעון הראשון של 2025 עמד על 362,000. המשקיעים ציפו שטסלה תדווח על מסירת בין 360,000 ל-370,000 רכבים, לפי StreetAccount.
ברבעון הראשון של 2024, טסלה דיווחה על 386,810 מסירות וייצור של 433,371 רכבים. מסירות הן האומדן הקרוב ביותר למכירות הרכב שטסלה מדווחת, אך הן אינן מוגדרות במדויק בדיווחי החברה למשקיעים. טסלה אינה מחלקת את נתוני המכירות והייצור לפי דגם או אזור. עם זאת, החברה ציינה כי ייצרה 345,454 מדגמי ה-Model 3 וה-Model Y הפופולריים שלה ומסרה 323,800 מהם בשלושת החודשים שהסתיימו ב-31 במרץ.
עוד ריכזה עניין טסלה לאחר שדווח אמש כי לפי שלושה מקורבים לממשל טראמפ שביקשו לשמור על אנונימיות, הנשיא נותר מרוצה ממאסק ומהיוזמה שלו לייעול הממשל, אך השניים החליטו לאחרונה כי הגיע הזמן שמאסק יחזור להתמקד בעסקיו ויקבל תפקיד משני יותר. הנסיגה הצפויה של מאסק מגיעה על רקע תסכול גובר בקרב גורמים בממשל ובקרב תומכים חיצוניים, שמתחילים לראות בו גורם בלתי צפוי ואף נטל פוליטי. מגמה זו התחדדה ביום שלישי כאשר שופט שמרני שנתמך בקולניות על ידי מאסק הפסיד במרוץ לבית המשפט העליון של ויסקונסין בפער של 10 נקודות.
המהלך מסמן שינוי משמעותי ביחסים בין טראמפ למאסק בהשוואה לחודש שעבר, אז פקידי הבית הלבן העריכו שמאסק "כאן כדי להישאר" ושימצא פתרון לעקוף את מגבלת 130 הימים. פקיד בכיר בממשל ציין כי מאסק ככל הנראה ימשיך לשמש כיועץ בלתי רשמי ויופיע מדי פעם בסביבת הבית הלבן. עם זאת, גורם אחר הזהיר כי מי שחושב שמאסק ייעלם לחלוטין מהמעגל של טראמפ "משלה את עצמו".
