חברת דירוג האשראי הבינלאומית פיץ' הודיעה הלילה (בין שני לשלישי) על הורדת דירוג האשראי של ישראל מרמה של A+ לרמה של A, עם תחזית דירוג שלילית. ההחלטה של פיץ' משקפת את ההשפעה המתמשכת של המלחמה בעזה, הסיכונים הגיאו-פוליטיים המוגברים והפעולות הצבאיות במספר חזיתות.
לפי הערכות פיץ', הנתונים הפיסקליים של ישראל נפגעו משמעותית. החברה צופה גירעון תקציבי בשיעור של 7.8% מהתוצר בשנת 2024, כאשר יחס החוב-לתוצר צפוי להישאר מעל שיעור של 70% בטווח הבינוני. בנוסף, מדדי הממשל של הבנק העולמי (WGI) צפויים להידרדר, מה שעלול להכביד עוד יותר על פרופיל האשראי של ישראל.
הסיכונים הגיאופוליטיים תומכים בתחזית השלילית של פיץ'. החברה מעריכה כי הסכסוך בעזה עשוי להימשך עד שנת 2025, עם סיכונים להתרחבות הלחימה לחזיתות אחרות. המתיחות בין ישראל לאיראן ובעלות בריתה נותרה גבוהה, כפי שמודגש באירועים האחרונים באזור.
פיץ' צופה כי הגירעונות התקציביים יישארו רחבים. לצד הגירעון הצפוי ב-2024, החברה מעריכה גירעון של 4.6% מהתוצר בשנת 2025, בעיקר עקב הוצאות צבאיות גבוהות והפחתת נזקים כלכליים. יתרה מכך, החברה מעריכה כי ישראל תגדיל לצמיתות את הוצאות הביטחון בשיעור הקרוב ל-1.5% מהתוצר לעומת הרמה שלפני המלחמה.
יחס החוב-לתוצר צפוי לעלות, לפי הערכות פיץ', לרמה של 70% בשנת 2024 ו-72% בשנת 2025, גבוה מחציון החזוי של מדינות המדורגות A העומד על 55% לשנת 2025. עם זאת, תנאי המימון נותרו יציבים במהלך 2024, עם הנפקות מוצלחות וביקוש חזק לחוב בשוק המקומי.
למרות האתגרים, המאזן החיצוני של ישראל נותר חזק יחסית למדינות ייחוס. עמדת המלווה החיצונית נטו עמדה על 64.2% מהתוצר בסוף 2023, ויתרות המט"ח של בנק ישראל גדלו ל-213.4 מיליארד דולר ביולי 2024. פיץ' צופה עודף בחשבון השוטף בשיעור של 4.3% מהתוצר בשנת 2024 ו-3.9% ב-2025.
החברה מציינת כי דה-אסקלציה של העימותים והעלייה ברמת הביטחון כי יחס החוב-לתוצר יחזור לתוואי יורד, למשל כתוצאה מרפורמות פיסקליות, עשויים להוביל לפעולת דירוג חיובית בעתיד. מנגד, הימשכות או הסלמה של העימותים שישפיעו משמעותית על הכלכלה וההוצאה הציבורית עלולים להוביל להורדת דירוג נוספת.
