אנבידיה עקפה את התחזיות ברבעון, אך צופה שחיקה ברווחיות

הדוח המסקרן ביותר של עונת הדוחות בוול סטריט התפרסם אתמול בערב, כאשר ענקית השבבים אנבידיה  דיווחה על הכנסות בגובה של 39.3 מיליארד דולר ברבעון האחרון של השנה, ובכך הכתה את תחזיות האנליסטים שעמדו על 38.34 מיליארד דולר. הרווח למניה היה 89 סנט, מעל לתחזיות האנליסטים שעמדו על 84 סנט למניה.

● אפל הכתה את תחזית ההכנסות, מכירות האייפונים אכזבו  
● פרשנות | הבשורה המצוינת לאנבידיה שמסתתרת בתוצאות המאכזבות של גוגל 

בנוסף, ההכנסות ממרכזי נתונים היו 35.6 מיליארד דולר, זאת בהשוואה ל-30.1 מיליארד דולר ברבעון הקודם. במקביל אנבידיה דיווחה על גידול של 78% במכירות בתחום ה-AI וצופה לרבעון הראשון של השנה להכנסות של כ-43 מיליארד דולר לעומת התחזיות שעמדו על 41.78 מיליארד דולר.

למרות התוצאות החזקות מניית אנבידיה ירדה ב-1.5% במסחר המאוחר, לאור תחזית הרווח הגולמי שפרסמה לרבעון הראשון שהיה נמוך מעט מהתחזיות המוקדמות. 

דוחות אלה של אנבידיה נחשבים למבחן קריטי לא רק לחברה עצמה, אלא לכל שוק הטכנולוגיה. החברה, שצמחה לשווי של 3.4 טריליון דולר מהווה כיום את אחד הכוחות המניעים והחשובים בשוק מאחורי תנופת הבינה המלאכותית.

עם זאת, בשבועות האחרונים וטרם פרסום הדוחות החלו להופיע סדקים בסיפור ההצלחה המטאורי. טלטלה משמעותית התרחשה בין היתר כאשר הסטארט-אפ הסיני דיפסיק (DeepSeek), טען שפיתח טכנולוגיה המאפשרת הפעלת מודלי בינה מלאכותית מתקדמים בעלות נמוכה משמעותית ועם פחות חומרה. ההכרזה גרמה למחיקת ערך חסרת תקדים במניית אנבידיה ובהיסטוריה של וול סטריט כולה – קרוב ל-600 מיליארד דולר – עם צניחה של כ-17% בערכה.

עם זאת, אנליסטים בכירים דוגמת דן מורגן נשארים זהירים אך לא פסימיים. ״יש לבחון את הטכנולוגיה של דיפסיק בפועל לפני שקובעים שהיא משנה את חוקי המשחק״, ציין מורגן בשבוע האחרון. עמדה דומה מביע גם מנכ"ל אמזון אנדי ג'סי, שהדגיש כי גם אם תחול ירידת מחירים בתחום הבינה המלאכותית, ענקיות הטכנולוגיה צפויות להמשיך בהשקעות המסיביות בתשתיות AI.

במקביל, אנבידיה התמודדה ברבעון האחרון עם מספר קשיים בהשקת דור השבבים החדש שלה – סדרת Blackwell. דיווחים בתעשייה הצביעו בין היתר על בעיות טכניות הקשורות לחום יתר, לצד אתגרים בשרשרת האספקה ואיחורים בלוחות הזמנים לייצור. אלה הובילו לדחיית הזמנות מצד לקוחות גדולים.

למרות הסדקים בממלכה, הסנטימנט נותר חיובי

ולמרות האתגרים, האנליסטים בחברת UBS העלו את תחזיותיהם לגבי תרומת שבבי Blackwell להכנסות הרבעון הנוכחי מ-5 מיליארד דולר ל-9 מיליארד דולר, וצופים שהם יניבו כמעט 63 מיליארד דולר בשנה הפיסקלית הבאה, כך בין היתר לפי יאהו פיננס.

באופן מפתיע, חלק מאנליסטים רואים בעליית מתחרים כמו דיפסיק דווקא פוטנציאל חיובי לאנבידיה. צוות המחקר של אופנהיימר טוען כי התחרות המתחדשת עשויה להאיץ את מרוץ החימוש בתחום ה-AI בקרב חברות אמריקאיות, מה שיגביר את הביקוש לטכנולוגיות מתקדמות. מומחים מוודבוש ואופנהיימר, שקבעו מחיר יעד של 175 דולר למניה, מדגישים את המשך קיומו של התיאבון הבלתי נלאה של ענקיות טכנולוגיה להשקעות בתשתיות בינה מלאכותית, וצופים את המשך הביקושים החזקים, כך בין היתר פורסם בפלטפורמת המידע הפיננסי אינבסטופדיה (Investopedia).

האתגר העיקרי של אנבידיה כעת הוא לשמר את הדינמיקה החיובית שהעלתה אותה לפסגת שוק ההון העולמי, במיוחד לנוכח ההגבלות המתמשכות על ייצוא טכנולוגיות מתקדמות לסין. במקביל, מתחילת השנה רשמה המנייה עליה של כ-66%, והיא נסחרת כעת סביב 127.14 דולר למניה . יתרה מכך, סנטימנט חיובי שורר בקרב מובילי דעה בוול סטריט – 17 מתוך 18 אנליסטים מעניקים למניה המלצת "קנייה", עם מחיר יעד ממוצע של 175 דולר, כך לפי יאהו פיננס.