סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
14:53
המסחר באירופה ממשיך להתנהל בעליות די חדות בהובלת בורסת פרנקפורט שמזנקת ב-1.7%, פריז ב-1.3%, בלונדון לא מתקיים מסחר היום לרגל יום הבנקים.
יצרנית הרכב השבדית וולוו , תקצץ כ-3,000 משרות כחלק מתוכנית נרחבת לצמצום עלויות. המהלך מגיע לאחר שהחברה, שבבעלות ג'ילי הסינית, הכריזה בסוף החודש שעבר על תוכנית חיסכון במזומנים ובהוצאות בהיקף של 18 מיליארד קרונות שוודיות (כ-1.89 מיליארד דולר). בוולוו ציינו כי קיצוץ המשרות יתמקד בעיקר בעובדים בתפקידי משרד בשוודיה, והוא מהווה כ-15% מסך כוח העבודה המשרדי של החברה.
13:15
דחיית המכסים על אירופה מובילה גם לעלייה במחירי הנפט, נפט מסוג ברנט נסחר במעל 65 דולר לחבית.
מחירי הנפט נמצאים תחת לחץ מאז אמצע ינואר, בשל ההשלכות של מכסי המגן הרחבים שהטיל טראמפ והצעדים המתקזזים שננקטו בתגובה, אשר פוגעים בתחזיות לביקוש. תוכניות אופ"ק+ להעלות את תפוקת הנפט המושבתת הוסיפו ללחצים השליליים, כשהקבוצה צפויה להתכנס ביום ראשון כדי להחליט על מדיניות ההיצע לחודש יולי. עם זאת, המחירים התאוששו חלקית החודש בעקבות הפסקת אש במלחמת הסחר בין ארה"ב לסין.
11:45
במקביל לעליות באירופה בעקבות דחיית המכסים על אירופה ליולי, הדולר נחלש אחרי שהתחזק בשבוע שעבר, מדד הדולר העולמי צולל מתחילת השבוע ושוב יורד לרמה של 98 נקודות. רף השפל של השנה וחצי האחרונות.
אור פוריה, יו"ר פוריה פיננסים מסביר הבוקר ש"לאורך הימים האחרונים נרשמה מגמת התחזקות בקרב המטבעות המרכזיים בעולם, על רקע החרפת הרטוריקה הבינלאומית נגד ישראל ובצל ירידות שנרשמו בשוקי ההון העולמיים. אירוע בולט במיוחד הוא המשך היחלשותו של הדולר גם הבוקר, אל מול המטבעות המובילים, וזאת למרות עליות נאות של כ-1% בחוזים העתידיים – מגמה שמתחזקת בעקבות דחייה נוספת בהחלטת דונלד טראמפ להטיל מכסים על סחורות אירופיות.
במהלך החודשים האחרונים אנו עדים להיחלשות הדרגתית במעמדו של הדולר כמטבע הבסיסי של הכלכלה העולמית. תהליך זה מונע, בין היתר, מאי-ודאות גוברת סביב קבלת ההחלטות בארה"ב, במיוחד בתחום המדיניות הכלכלית והמכסים, ממשבר אמון גובר בין הנשיא לנגיד הפדרלי – שמתבטא לא אחת בהתבטאויות פומביות חריפות – וכן מהיקף חוב ממשלתי הולך וגדל, שהוביל אף להורדת דירוג אשראי".
מגמות אלה באות לידי ביטוי גם בשוק האג"ח האמריקאי, שם נרשמה התייצבות של תשואות האג"ח ל-10 שנים ברמה של מעל 4.5%. נתון זה משקף את תחושת חוסר הוודאות בשוק, במיוחד ביחס לציפיות לאינפלציה עתידית – אף על פי שפורסמו החודש נתונים חיוביים – והוא עשוי להוביל להאטה בקצב הורדות הריבית הצפויות."
10:25
המסחר בבורסות אירופה נפתח הבוקר בעליות שערים חדות – בורסת פרנקפורט מזנקת ב-1.7% ופריז ב-1.3%, לונדון ללא שינוי.
נשיא ארצות הברית דונלד טראמפ אמר אתמול כי יאריך את המועד האחרון לאיחוד האירופי להתמודד עם מכסים בגובה 50% עד לתשעה ביולי, בעקבות שיחת טלפון עם נשיאת הנציבות האירופית, אורסולה פון דר ליין. "ניהלנו שיחה נעימה מאוד, והסכמתי לדחות את המועד," אמר טראמפ לכתבים ביום ראשון בנמל התעופה מוריסטאון שבניו ג'רזי, בדרכו חזרה לוושינגטון.
כזכור, טראמפ הטיל מכסים של 20% על האיחוד האירופי במסגרת מדיניותו המקיפה של "מכסים הדדיים", לפני שהפחית את השיעור ל-10% לתקופה של 90 יום ב-9 באפריל. אולם בשבוע שעבר הציע טראמפ להטיל "מכסים ישירים של 50%" על האיחוד האירופי החל מה-1 ביוני, בטענה שהגוש בן 27 המדינות "קשה מאוד להתמודדות".
08:30
באסיה נפתח הבוקר שבוע המסחר במגמה מעורבת – בורסת טוקיו עולה ב-0.5%, בסין מדד שנגחאי יורד ב-0.2% והונג קונג יורדת ב-0.5%, בורסת דרום קוריאה עולה ב-1%, בהודו מדד ניפטי ב-0.9%.
החוזים העתידיים בוול סטריט נסחרים הבוקר בעליות לאחר שנשיא ארצות הברית דונלד טראמפ אמר אתמול כי יאריך את המועד האחרון לאיחוד האירופי להתמודד עם מכסים בגובה 50% עד לתשעה ביולי, בעקבות שיחת טלפון עם נשיאת הנציבות האירופית, אורסולה פון דר ליין. "ניהלנו שיחה נעימה מאוד, והסכמתי לדחות את המועד," אמר טראמפ לכתבים ביום ראשון בנמל התעופה מוריסטאון שבניו ג'רזי, בדרכו חזרה לוושינגטון.
כזכור, טראמפ הטיל מכסים של 20% על האיחוד האירופי במסגרת מדיניותו המקיפה של "מכסים הדדיים", לפני שהפחית את השיעור ל-10% לתקופה של 90 יום ב-9 באפריל. אולם בשבוע שעבר הציע טראמפ להטיל "מכסים ישירים של 50%" על האיחוד האירופי החל מה-1 ביוני, בטענה שהגוש בן 27 המדינות "קשה מאוד להתמודדות".
"השיחות שלנו איתם לא מובילות לשום מקום!" כתב טראמפ ביום שישי ברשת Truth Social.
בוול סטריט לא יערך היום מסחר לרגל יום הזיכרון במדינה, ואולי, לאחר הדרמות של סוף השבוע האחרון טוב שכך, המשקיעים יכולים לקחת אוויר.
לאחר עלייה של כמעט 20% במדד ה-S&P500 מאז השפל שנרשם ערב דחיית המכסים, בשבוע האחרון הצטננה האווירה בעקבות כמה אירועים. רצף האירועים הוביל לירידות שערים במדדי המניות, בסיכום שבועי, מדד ה-S&P500 ירד ב-2.6%, נאסד"ק ירד ב-2.5% והדאו-ג'ונס ירד ב-2.5%.
הדרמה הגדולה היא בשוקי האג"ח והיא רק הולכת ומתעצמת. בסוף השבוע תשואת האג"ח ל-30 שנה בארה"ב שברה את רף ה-5% – רף פסיכולוגי שמאותת כי יש בעיה כלכלית עמוקה ושוקי האג"ח שולחים כעת מסר ברור לקברניטי הכלכלה – טפלו בבעיית החוב.
ג'יימי דיימון, מנכ"ל ג'יי.פי מורגן, הזהיר ביום שישי כי ארה"ב עלולה להיקלע לסטגפלציה – שילוב הרסני במיוחד של האטה כלכלית עם אינפלציה גבוהה. ככל שהתשואות בשוק האג"ח יעלו כלפי מעלה כך שוק המניות ימצא את עצמו מול מתחרה ראוי ויתקשה לספק תשואות ראויות לסיכון שהוא מגלם – כלומר, עליית התשואות באג"ח תוביל לירידה בשווקי המניות.
הסימן הראשון לכך הופיע באירוע שעבר מעט מתחת לרדאר – ברביעי שעבר, מכרז חלש באג"ח ל-20 שנה, גרם לזינוק בתשואות האג"ח הארוכות, מהלך שהעלה תהיות בשווקים האם מדובר בסימן ראשון לירידת אמון, או שיש כאן משהו עמוק יותר?
יום אחר כך, בית הנבחרים אישר ברוב של 215 קולות מול 214 קולות את "החוק האחד הגדול והיפהפה" (One Big Beautiful Bill Act), שמעגן שורת הבטחות של טראמפ בתחום המיסוי ובנושאים תקציביים נוספים וכעת עושה את דרכה לסנאט. החקיקה מציעה קיצוצים נרחבים במסים על יחידים ועל תאגידים, והיא צפויה להוסיף כ-4 טריליון דולר לחוב הלאומי (כ-36 טריליון דולר) בעשור הקרוב.
"הצעת החוק של בית הנבחרים היא כנראה הרף התחתון למה שצפוי בגירעונות," אמר ברט ריאן, כלכלן בכיר בדויטשה בנק. "הסנאט עוד יביע את עמדתו, וזה כנראה יוביל לפחות קיצוצים בהוצאות." ריאן ציין כי למרות שהצעת החוק מצהירה על חיסכון של יותר מטריליון דולר, רובו נדחה לשנים שלאחר תום כהונתו הנוכחית של הנשיא. "האם זה בכלל יקרה?" שאל, והטיל ספק בכך שההידוק התקציבי המובטח אכן יתממש.
דאגה נוספת בשוק היא תוכנית הקיצוצים במיסים של טראמפ, המשמעות של הורדות מס נוספות היא עוד חוב אשר מגביר את הסיכון ולכן עולה הדרישה לפיצוי גבוה יותר בצורה של תשואות גבוהות יותר. נתונים של משרד התקציב של הקונגרס (CBO), גוף בלתי מפלגתי, צופים כי חוק המסים ידחוף את הגירעון לרמה של כ-7% מהתוצר המקומי הגולמי בשנים הקרובות – היקף חסר תקדים של גיוס חוב עבור כלכלה בזמן שלום וברמות אבטלה נמוכות.
כך או כך, נראה שמשקיעי האג"ח מתחילים לתמחר מחדש את מסלול החוב ואת רמת המשמעת הפיסקאלית של ארה"ב. הן עשויות גם לטפס כאשר משקיעים גלובליים מודאגים מהיכולת של ארצות הברית להמשיך ולממן גירעונות גדולים לאורך זמן.
"בדומה למה שקרה עם המכסים בחודש שעבר, אנחנו עומדים לגלות מה רמת תשואות האג"ח ומדד S&P 500 שתגרום לטראמפ ולקונגרס לשנות כיוון ממדיניות פיסקלית שאינה בת קיימא לחלוטין," אמר פיטר ברזין, אסטרטג גלובלי ראשי בחברת המחקר BCA Research.
עידן אזולאי, מנהל השקעות ראשי, סיגמא-קלאריטי בית השקעות אומר ש"הבעיה לא מסתכמת בארה״ב בלבד. התשואות עולות בשוקי האג"ח בעולם וראוי לתת דגש לשוק היפני. האג"ח היפניות ל-30 שנה עלו השבוע לרמה הגבוהה ביותר שלהן מזה עשרים וחמש שנים, עובדה שמהווה טלטלה של ממש בשוק האג"ח הגלובלי, שבעשור האחרון התרגל לריביות אפסיות".
"העלייה בתשואות היפניות בעיקר לאור העובדה שהשוק שם נחשב ליציב וזהיר מאוד מאותתת למשקיעים שאנו בפתחה של תקופה חדשה, שבה הסבלנות כלפי גירעונות עצומים ואג"ח ממשלתיות אינה מובנת מאליה", כתב אזולאי.
● השנה הרעה של טים קוק רק ממשיכה להידרדר
בשישי רמז טראמפ כי ייתכן ויטיל מכס של 25% על חברת אפל אם זו לא תתחיל לייצר את מכשירי האייפון בתחומי ארצות הברית. מניית אפל ספגה ירידות ביום שישי בעקבות ההצהרות הללו. אלו הן תזכורות לכך שההתפתחויות במלחמת הסחר נותרו הגורם המרכזי שמניע את השווקים בימים אלה.
שבוע המסחר יהיה אמנם מקוצר אך עמוס בארועים שעשויים להשפיע על השווקים. לבד מחדשות נוספות שצפויות להגיע ממשל טראמפ בנושא המכסים.
הדו"חות של חברת אנבידיה ודוח אינפלציה חשוב צפויים לעמוד במוקד השבוע. דוחות נוספים צפויים לחברות דל טכנולוג'יס , סיילספורס , דיקס ספורטינג גודס ועוד.
בנוסף לדו"ח האינפלציה על הוצאות הצריכה האישיות (PCE) שיתפרסם ביום שישי, המשקיעים יתמקדו גם בעדכוני התוצר המקומי הגולמי (GDP) לרבעון הראשון, וכן בנתונים עדכניים על מאזן הסחר של ארה"ב ומלאי הקמעונאות. גם סקרי אמון וביטחון הצרכנים יהיו במרכז העניינים.
כמה מבכירי הבנק הפדרלי צפויים לשאת דברים השבוע, בהם חבר מועצת הנגידים כריסטופר וולר, נשיא הפד של ניו יורק ג'ון וויליאמס, ונשיא הפד של מיניאפוליס ניל קשקארי. כמו כן, יפורסמו ביום רביעי פרוטוקולים מהישיבה האחרונה של הוועדה הפדרלית המוניטרית (FOMC).
עם זאת, השווקים התאוששו התשואות נסוגו מעט מה שהיווה הפוגה מסוימת מהגל היורד שהחל לצבור תאוצה כבר ביום שני, לאחר שחברת הדירוג מודי'ס הסירה את דירוג האשראי המושלם (AAA) מארצות הברית בסוף השבוע שעבר. בשישי ננעלו התשואות של האג"ח ל30 שנה ול-10 שנים בירידות קלות, 5.03% ו-4.507 בהתאמה.
מחיר הביטקוין עולה הבוקר ב-1.5% ל-109,700 דולר. ויולטה טודורובה, אנליסטית מחקר בחברת ההשקעות Leverage Shares, מעריכה: "ביטקוין, שחצה שיא של 111,880 דולר במהלך השבוע, כבר אינו משויך רק לנכסי סיכון, אלא נחשב לגידור מפני אינפלציה ותחליף לנכסים שומרי־ערך מסורתיים".
● יש דבר כזה לשים יותר מדי כסף על מניה בודדת. לוהטת ככל שתהיה
הגירעון התקציבי ההולך וגדל של ארצות הברית נמצא במרכז תשומת הלב של המשקיעים, ומשפיע לרעה על שוק המניות. עם זאת, ירידות חדות בשוק עשויות להוות הזדמנות קנייה, עבור מי שיודע היכן לחפש. בהתאם לכך, הנה שלוש מניות המועדפות על טובי האנליסטים, לפי TipRanks – פלטפורמה שמדרגת אנליסטים לפי ביצועיהם בעבר.
אובר טכנולוג'יס
אובר , פלטפורמת שיתוף הנסיעות והמשלוחים, קיימה החברה את אירוע Go-Get 2025, בו חשפה מוצרים ופתרונות חדשים שנועדו למשוך משתמשים.
בעקבות האירוע, האנליסט מארק מהייני מחברת Evercore חזר על המלצת "קנייה" למניית UBER, עם מחיר יעד של 115 דולר, 31% מעל מחירה הנוכחי. נזכיר שברבעון האחרון, פרשינג סקוור, קרן הגידור של ביל אקמן נכנסה לפוזיציה חדשה במניה – במהלך הרבעון האחרון, רכש אקמן יותר מ־30 מיליון מניות אובר בהיקף כולל של יותר מ־2.2 מיליארד דולר.
מהייני הבחין במספר מוצרים, תכונות ושירותים חדשים, שלדבריו מהווים תוספת משמעותית להצעות הקיימות של החברה. בפרט, הוא ציין את ההשקה של Price Lock – שירות תחרותי של אובר שנועד להתחרות בהצלחה של Lyft, במחיר של 2.99 דולר לחודש. בנוסף, החברה השיקה את Prepaid Pass – שירות שיאפשר לרכוש חבילות נסיעה מוזלות ל-5, 10, 15 או 20 נסיעות, החל מהקיץ הקרוב.
"אנחנו רואים את Price Lock ו-Prepaid Pass כמוצרים החדשים החשובים ביותר שאובר השיקה," אמר מהייני.
בנוסף, האנליסט מאמין כי שירות Shared Autonomous Rides של אובר עשוי לשפר את השימוש ברכבים אוטונומיים (AVs). הוא גם רואה בהשקת רכבים אוטונומיים של פולקסווגן בפלטפורמת אובר בלוס אנג’לס ב-2026 סימן חיובי, ומעריך שיהיו עסקאות נוספות בתחום זה בטווח הארוך. לעומת זאת, שירותים חדשים אחרים כמו Route Share, Savings Slider ו-Dine Out נחשבים בעיניו לתוספות מינוריות.
למרות העלייה המרשימה במניית אובר מתחילת השנה, 45%, מהייני טוען שהיא עדיין מהווה אחת ההשקעות המובילות של Evercore לטווח הארוך, בזכות הערכת שווי סבירה שלדבריו מתאימה לחברה שיכולה לשמור על קצב צמיחה ברווחים של כ-30%.
CyberArk Software
המנייה השנייה ברשימת ההמלצות השבועית היא של סייברארק , חברת סייבר המתמחה באבטחת זהויות. החברה פרסמה תוצאות טובות מהצפוי לרבעון הראשון של 2025, והדגישה כי ההכנסה השנתית החוזרת (ARR) ממנויים הגיעה ל-1.028 מיליארד דולר.
בתגובה לדו"ח, האנליסט שרניק קותארי (Shrenik Kothari) מחברת Baird חזר על המלצת "קנייה" למניה והעלה את מחיר היעד מ-450 דולר ל-460 דולר, 20% מעל מחירה הנוכחי. קותארי ציין שהתוצאות היו חזקות ושהחברה עקפה את תחזיות ה-ARR, ההכנסות ותזרים המזומנים החופשי (FCF).
האנליסט הוסיף כי התוצאות לרבעון הראשון תאמו את תחזיותיו המוקדמות ומשקפות את החשיבות ההולכת וגדלה של אבטחת זהויות ואת היכולת המרשימה של סייברארק לבצע ולספק תוצאות. לדבריו, פלטפורמת אבטחת הזהויות הרחבה של החברה ממשיכה למשוך לקוחות – עם הצלחה מוקדמת מרשימה של פתרונות כמו Venafi וכעת גם Zilla.
קותארי הדגיש כי למרות לחצים מאקרו-כלכליים, סייבר ציינה כי לא נרשמה כל הפרעה בזרם העסקאות, והביקוש נשאר יציב. החברה אינה רואה השפעה שלילית על פעילותה, שכן אבטחת זהויות נותרה בעדיפות עליונה בתקציבי ה-IT של ארגונים.
"למרות הביטחון בתנופה הנוכחית, החברה נקטה בגישה זהירה בתחזיותיה לשנת 2025, שמשקפת זהירות כללית נוכח תנאים כלכליים גלובליים – אך מבלי שזיהתה פגיעה בפועל עד כה," ציין קותארי.
פאלו אלטו
המניה השלישית גם היא לתחום הסייבר: פאלו אלטו , החברה של הישראלי ניר צוק. החברה פרסמה תוצאות חזקות לרבעון השלישי של שנת הכספים 2025, שעקפו את תחזיות השוק מבחינת הכנסות ורווח למניה, אך שיעור הרווח הגולמי המתואם היה נמוך מהציפיות.
בתגובה לדו"ח, האנליסט שאול אייל מ-TD Cowen חזר על המלצת "קנייה" למניית PANW, עם מחיר יעד של 230 דולר, ב-23% מעל מחירה הנוכחי. לדבריו, החברה הציגה תוצאות חזקות בקצה העליון של טווח התחזיות כמעט בכל המדדים – כולל הכנסות, שולי רווח תפעולי, רווח למניה והתחייבויות לביצועים עתידיים (RPO).
אייל ציין את הצמיחה המרשימה בהכנסות ממוצרים ואת הרוח הגבית מפתרונות האבטחה מהדור הבא (NGS). בנוסף, הדגיש את ההאצה באימוץ אסטרטגיית ה-"פלטפורמיזציה" של החברה – מגמה שבה יותר ויותר לקוחות רוכשים מגוון פתרונות מאוחדים של PANW. ברבעון השלישי של 2025 היו לחברה כ-1,250 לקוחות פלטפורמה, עם 90 עסקאות חדשות מסוג זה במהלך הרבעון.
"Palo Alto ממשיכה להתמקד ביעד ה-ARR של 15 מיליארד דולר לטווח הארוך, תוך הרחבת אסטרטגיית הפלטפורמה שלה עם יעד של 3,000 לקוחות כדי להגיע ליעד עד שנת הכספים 2030," אמר אייל. הוא גם הדגיש את האימוץ הנרחב של פתרונות הבינה המלאכותית של החברה, ואת צבר ההזמנות החזק לרבעון הרביעי של 2025, אשר עשויים לתרום לסיום חזק של השנה.
אייל מעריך שפאלו אלטו תישאר מובילת השוק בפיירוולים מהדור הבא ובשוק הצומח במהירות של שירותי גישה מאובטחת (SASE). הוא גם צופה שהחברה תתרחב לשווקים משיקים כמו אבטחת ענן ותפעול אבטחה, תוך שהיא מנצלת את בסיס הלקוחות הרחב שלה, הכולל מעל 70,000 לקוחות – הזדמנות משמעותית למכירות משולבות (Cross-Sell).
