חזרה לשגרה? זינוק בהשקעות בטסארטאפים צעירים

בשנה האחרונה חלה עלייה משמעותית בהיקף הפעילות של משקיעים בסטארטאפים צעירים בישראל – כך עולה מדו"ח הפרה-סיד השנתי שפרסמה היום (שני) קרן Fusion. מהדו"ח עולה כי היקף משקיעי האנג'ל שביצעו יותר מ-5 השקעות הוכפל פי 4 וזינק ל-32% (בהשוואה ל-8% בדו"ח השנתי הקודם). היקף האנג'לים שביצעו יותר מ-8 השקעות עלה ל-10%, לעומת 4% בשנה שעברה. בנוסף לאנג'לים, גם קרנות הון סיכון הגדילו את פעילות הפרה-סיד שלהן השנה: המספר החציוני של השקעות שלהן גדל מ-3 ל-4.

הנתונים, הוסבר בדו"ח, נובעים מהתייצבות המלחמה וההישגים המשמעותיים של ישראל בה, וכן מאימוץ של טכנולוגיות ה-AI בקרב צוותי היזמים, לצד כניסה פלטפורמות המאפשרות בניית מוצרים ללא ידע קודם בתכנות. אלו הורידו משמעותית את גובה החסם הטכנולוגי והן מאפשרות לצוותים "רזים" להגיע למוצר ראשון במימון נמוך.

הדו"ח סוקר את פעילות השקעת הכסף הראשוני בסיבובי השקעה של עד 1.5 מיליון דולר, שבוצעו על ידי 51 משקיעי אנג'ל פעילים (משקיעים פרטיים) ששיתפו מידע על 201 עסקאות, ו-40 קרנות סיד ופרה-סיד ששיתפו מידע על 164 עסקאות. זאת בנוסף לדאטה שנאסף ב-Fusion. הקרן תיעדה פעילות של קרוב ל-1,100 יזמים ישראלים בשלב הפרה-סיד בשנה שחלפה.

מניתוח ההשקעות עולה כי מחצית מסבבי הפרה-סיד גיוס הון הם בטווח של 825 אלף דולר עד 1.5 מיליון דולר, המעניקים לסטארטאפ תמחור (קאפ) חציוני של 6 מיליון דולר ומעלה. על פי נתוני החציון, גודל הסיבוב הינו 825 אלף דולר, כש-750 אלף דולר בממוצע מגיעים מקרנות הון סיכון ו-75 אלף דולר מאנג'לים (מה שמוביל לדילול של היזמים ב-12% בחלוקה של 11% עבור הקרנות ו-1% עבור אנג'לים). 63% מהקרנות ו-50% מהאנג'לים דיווחו כי השווי שסטארטאפים קיבלו בעת ההשקעה נשאר יציב בהשוואה לעסקאות בשנה שעברה, ואילו 31% מהקרנות ו-38% מהאנג'לים ציינו שהשקיעו בשווים נמוכים יותר מאלו של 2023.

לפי הנתונים, 58% מהקרנות ו-41% מהאנג'לים דיווחו שמחצית או יותר מההשקעות שעשו בשנתיים האחרונות בשלב הפרה-סיד הבשילו לצוותים שהצליחו לגייס סבב סיד. בנוגע לפרק הזמן הדרוש למעבר מגיוס פרה-סיד לסיד, 56% מהקרנות ו-57% מהאנג'לים מאמינים כי המרווח בין סבבים הוא 18-12 חודשים. רק 22% מהקרנות ו-35% מהאנג'לים ציינו שצוותים מצליחים לגייס סיד תוך 6-12 חודשים.

עוד נכתב בדו"ח, כי השפעת התפוצצות ה-AI הפכה את תחום ה-AI & ML לדומיננטי, עם 78% מקרנות ההון סיכון ו-63% מהאנג'לים שמעידים כי השקיעו מספר פעמים בתחום. כ-20% מהמשקיעים העידו כי לא ביצעו כלל השקעות בחברות AI במהלך השנה. רק 10% מכלל המשקיעים הראו נכונות להשקיע בפיתוחי טכנולוגיה מורכבת בתחום ה- AI שאינן נמצאות ב-application layer.

"השנה האחרונה מאופיינת בהקשחת הדרישות של הקרנות ומשקיעי האנג'ל אשר העלו את הרף לקבלת השקעה", מסר עמית שכטר, ראש צוות ההשקעות בקרן Fusion, שהוביל את כתיבת הדו"ח. "בחיבור הדוח ראינו ירידה בנכונות של קרנות ואנג'לים להשקיע בסטארטאפים בשלבי הרעיון או המצגת בשונה משנים קודמות. רוב המשקיעים רוצים לראות מוצר בשל (MVP) במקביל לוולידציה משמעותית בדמות פיילוטים או משתמשים ראשונים (Design Partners), וזאת בניגוד לנתונים אותם הצגנו בשנת 2023 בה 29% מהאנג'לים ו-46% מהקרנות השקיעו עוד בשלב המצגת". כיום, פחות מרבע (24%) מהאנג'לים מוכנים להשקיע בשלב הרעיון ואילו-15% מהקרנות דורשים לראות מוצר ראשוני – זינוק של פי 5 יותר מאשר הנתון (3%) בשנה שעברה"

לדברי יאיר ורדי, שותף בקרן Fusion, בקרן, "הפרופיל היזמי של מגייסי הפרה-סיד שונה", ולכן בקרן "לא רואים היגיון בתמחור גבוה של הסיבוב מלכתחילה, שעלול להוביל לקושי בגיוס הסיד בהמשך. אנו ממליצים ליזמים לגייס הון בהדרגתיות, למשל בהיקף של כמה מאות אלפי דולרים בודדים מאנג'לים או מיקרו-קרנות. בעידן הבינה המלאכותית, ניתן באמצעות צוות רזה ומשאבים יחסית צנועים לבנות מוצר ראשוני, להשלים מספר פיילוטים, ואידאלית להראות לקוח אחד או שניים משלמים והוכחת ערך למשתמש הקצה. אבני הדרך הללו מגדילות משמעותית את ההסתברות של הצוות לגייס את שאר הסכום הדרוש ב-SAFE לסגירת הסיבוב. גם הנתונים שעולים מהפקת הדוח תומכים בגישה זו, 51% מהסבבים שביצעו קרנות נעשו דרך הסכמי SAFE בלבד ולא במודל של סיבוב מניות (Equity Round), לעומת 42% בדוח הקודם".

מצאתם טעות לשון?