למרות הדוחות החיוביים: מה הפיל את מניית טבע בסוף השבוע?

שני ימי המסחר האחרונים של השבוע בוול סטריט הסתיימו במגמה חיובית מתונה: מדד דאו ג'ונס עלה ב-0.3%, מדד S&P 500 התחזק ב-0.5% ומדד נאסד"ק טיפס ב-1.1%. מספר מניות ישראליות בלטו במסחר, בעיקר על רקע דוחות כספיים:

● הצרות של המניה שאיבדה את התואר הישראלית הגדולה ביותר ונפרדה מהמנכ"ל הוותיק
● מנכ"ל הבנק שמאמין: "אפשר לעשות הרבה מאוד כסף בארה"ב כרגע"

טבע נסחרה בתנודתיות אחרי הדוחות

מניית טבע סיימה שבוע מסחר תנודתי בניו יורק, עם עלייה שבועית של 4.5%. בימים רביעי וחמישי, לאחר פרסום הדוחות הכספיים והדיווח על צעדי התייעלות שכוללים פיטורי 8% מהעובדים עד 2027, מניית טבע זינקה ב-12.1% במצטבר. עם זאת, ביום שישי היא נפלה ב-6.3% ומחקה את רוב העליות של אחרי הדוחות.

נראה שהסיבה המרכזית לירידות ביום שישי היא מימושים לאחר העליות, אם כי לפי הערכות יש גם חשש של משקיעים מפני תהליך מיחזור חוב שעשוי להוביל לדילול במקרים מסוימים (בהנחה של גיוס אג"ח להמרה למשל). טבע חידשה לאחרונה תשקיף מדף שיאפשר לה גיוס של ניירות ערך מסוגים שונים, אך בשנים האחרונות היא מחזרה חוב רק באמצעות גיוסי חוב.

בסוף הרבעון הראשון עמד היקף החוב נטו של טבע על 15 מיליארד דולר, וסך החוב היה 16.7 מיליארד דולר אחרי שהחברה החזירה ברבעון חוב בסך 1.4 מיליארד דולר. בשנתיים הקרובות טבע תידרש לשלם סכומים ניכרים על החזרי חוב: 3.4 מיליארד דולר ב-2026 ו-2.9 מיליארד דולר ב-2027. נזכיר, שלפי היעדים של טבע ל-2027, היא אמורה להגיע ליחס חוב ל-EBITDA של 2, לעומת 3.1 בסוף הרבעון הראשון של 2025.

טבע, בניהולו של ריצ'רד פרנסיס, נסחרת בניו יורק ובתל אביב ושווי השוק שלה הוא 19.4 מיליארד דולר.

סולאראדג' זינקה בכ-52% תוך שבוע

בימים חמישי ושישי, מניית סולאראדג' זינקה ב-34.3% במצטבר, והיא מסיימת שבוע מסחר חיובי במיוחד עם עלייה של 51.5% במחיר המניה וחזרה לשווי של מעל מיליארד דולר (1.17 מיליארד דולר). מאז השפל שנרשם בנובמבר שעבר, המניה כבר עלתה ב-86.4%. עם זאת, בהשוואה לשיא של שנת 2021, המניה איבדה 94.6% מערכה.

סולאראדג', בניהולו של שוקי ניר, מספקת פתרונות טכנולוגיים לתעשיית האנרגיה הסולארית. בשבוע שעבר, החברה פרסמה דוחות שהיו טובים מהצפוי – ההכנסות צמחו ב-7% לכ-220 מיליון דולר, שולי הרווח הגולמי (Non-GAAP) חזרו להיות חיוביים, ההוצאות התפעוליות צומצמו לאחר מהלכי התייעלות וההפסד הנקי הסתכם ב-98.5 מיליון דולר לפי כללי החשבונאות ו-66.1 מיליון דולר על בסיס Non-GAAP. גם בתחזית קדימה נרשם שיפור, והחברה צופה הכנסות של 265-285 מיליון דולר ברבעון השני של השנה. המנכ"ל מסר עם פרסום הדוחות שזהו רבעון שני ברציפות עם תזרים מזומנים חופשי חיובי, וכי החברה ממוקדת בביצועים שלה.

גורם נוסף שהשפיע לטובה על מניית סולאראדג' בשבוע האחרון היה עליית מחיר הנפט, שבשבועות האחרונים היה במגמת ירידה. מניות האנרגיה המתחדשת סובלות מירידת מחירי הנפט משום שככל שהוא זול יותר, פחות משתלם לפנות לתחליפים שלו כדוגמת אנרגיה סולארית.

ג'יי פרוג הפתיעה לטובה בדוחות והמניה קפצה

חברת התוכנה ג'יי פרוג , בניהולו של המייסד המשותף שלומי בן חיים, פרסמה דוחות חיוביים ביום חמישי לאחר סיום המסחר. מניית החברה קפצה ביום שישי במחזור מסחר גבוה ב-10.6%, למחיר של 39 דולר המשקף לחברה שווי שוק של כ-4.5 מיליארד דולר.

ג'יי פרוג היא ספקית של פתרונות לתחום התוכנה, המסייעים לארגונים לשחרר עדכונים במהירות גבוהה. ההכנסות ברבעון צמחו ב-22% ל-122 מיליון דולר, כששני תחומי הפעילות שלה צמחו בשיעור דומה. לפי כללי החשבונאות המקובלים (GAAP), ההפסד הנקי גדל ל-18.5 מיליון דולר, אך בנטרול הוצאות חשבונאיות שונות ובראשן התגמול ההוני לעובדים, החברה רשמה רווח נקי Non-GAAP של 23.3 מיליון דולר, שהם 20 סנט למניה, גבוה מתחזיות האנליסטים.

ברבעון השני, ג'יי פרוג צופה הכנסות של 121.5-123.5 מיליון דולר ורווח נקי Non-GAAP של 15-17 סנט למניה. בשנה כולה הצפי הוא להכנסות של 500-505 מיליון דולר ורווח של 68-70 סנט למניה.

בתגובה לדוחות, האנליסט ג'ונתן רויקהבר מקנטור הותיר את המלצתו על "תשואת יתר" במחיר יעד של 46 דולר למניה, פרמיה של 17.9%. לדבריו, החברה הציגה עקיפה יפה של התחזיות ברבעון, התחזית לרבעון השני הייתה דומה לציפיות השוק וג'יי פרוג העלתה את התחזית השנתית, אך בזהירות – על רקע חוסר הוודאות במאקרו-כלכלה.