בנק ישראל צפוי לפרסם מחר (שני) את החלטת הריבית הראשונה ל-2025, זאת לאחר ששינוי הריבית האחרון היה בתחילת 2024, אז ירדה מ-4.75% ל-4.5%. לקראת ההחלטה, פורום העצמאיים והפרילנסרים קרא להוריד את הריבית: "חייבים למנוע הרס של עוד עסקים ועצמאים בישראל". לפי הצפי בשוק, הריבית לא צפויה להשתנות בהחלטה הקרובה.
ריבית בנק ישראל נמצאת מעל 4% מאז 2022, שהייתה שנת התאוששות כלכלית ממשבר הקורונה. תקופת המגפה הצריכה השקעה ותמיכה ממשלתית ברחבי העולם. השקעה זו עזרה לישראל ולמדינות רבות נוספות להיחלץ מהמשבר הכלכלי, אך גררה אחריה אינפלציה גבוהה. בנקים מרכזיים ברחבי העולם, בהם ישראל, העלו את הריבית כחלק מההתמודדות עם האינפלציה. צעד זה 'מצנן' את הביקושים במשק ובכך מוריד מחירים. ריבית גבוהה מייקרת את ההלוואות עבור עסקים ואנשים פרטיים, ומצד שני מעלה את התמורה של הבנקים המסחריים על הפקדת כסף בבנק ישראל (אג"ח), ואת התמורה של אנשים פרטיים על פיקדונות בבנקים.
ריבית בנק ישראל (מקור: בנק ישראל)
אך לצינון האינפלציה באמצעות העלאת ריבית יש מחירים כבדים. עלייה בריבית על הלוואות יכולה להיות הרסנית עבור אנשים פרטיים, במיוחד כאשר מדובר במשכנתה שצמודה לריבית בנק ישראל. עבור חלק מרוכשי הדירות, העלייה בריבית לבדה הזניקה באלפי שקלים את תשלום המשכנתה. בעיה נוספת בריבית הגבוהה היא המרווח של הבנקים המסחריים – קיים פער גדול בין הריבית שהם נותנים עבור הפיקדונות של הציבור, ובין זו שהם גובים בעבור הלוואות. מאז 2022 רווחי הבנקים עלו בעשרות אחוזים, בעיקר הודות למרווחים הגבוהים שהם לקחו על חשבון הציבור בזכות הריבית הגבוהה.
גם לעסקים הריבית הגבוהה מציבה מכשולים רבים, ובייחוד לעסקים קטנים ולעצמאים. רמי בז'ה, יו"ר פורום העצמאים והפרילנסרים מבית ההסתדרות, פנה לנגיד בנק ישראל: "חייבים לעצור את הנזק המתמשך של תקופת המלחמה, שעלולה לסגור עשרות אלפי עסקים. יש מקום להורדת הריבית כבר מחר".
עסקים קטנים נפגעים קשה יותר מהריבית הגבוהה
על פי מחקר של ד"ר רובי נתנזון כחלק מפורום העצמאים, הורדת הריבית אפשרית ונחוצה בעקבות התפתחויות כלכליות וגיאו-פוליטיות בארץ ובעולם. הדו"ח מציג את ההשפעה של ריבית בנק ישראל על העסקים. היות שההלוואות שעסקים מקבלים מושפעות מריבית בנק ישראל, שיעור ריבית האשראי לעסקים זינק מאז עליית הריבית ב-2022. הנתונים מראים כי עסקים קטנים וזעירים נפגעים קשה יותר מריבית גבוהה: שיעור הריבית לעסקים זעירים ב-2021, כאשר ריבית בנק ישראל עמדה על 0.1%, היה נמוך מ-4%, לעומת ריבית ממוצעת של 2% לעסקים גדולים. ב-2024 ריבית האשראי לעסקים זעירים עמדה על יותר מ-8%, ואילו לעסקים גדולים – יותר מ-6%.
עוד לפי הדו"ח, עליות המחירים והעלאות המסים שקבעה המדינה להתמודדות עם הוצאות המלחמה צפויות להכביד על עלויות התפעול, במיוחד של עסקים קטנים ובינוניים. השינויים צפויים לפגוע בתוצר העסקי, ברווחיות וביכולת להשקיע בעסקים, ובתוצר הכולל. הדו"ח מזהיר גם מפגיעה קשה במשקי בית, ובפרט מעמד הביניים. על פי ההערכות, הפגיעה עלולה להגיע לאלפי שקלים בשנה למשק בית. בעקבות זאת, ובשילוב עם האינפלציה המתונה אך מתמשכת, כוח הקנייה צפוי להצטמצם.
נתנזון הוסיף כי מדד המחירים לצרכן לנובמבר 2024 הציג ירידה של 0.4%. האינפלציה השנתית צפויה לרדת מכ-4% ל-3%, שיעור שנמצא בתוך יעד האינפלציה של בנק ישראל (1%-3%). ירידה זו מראה יציבות והפחתת הצורך בריבית הגבוהה. הגירעון הממשלתי ירד בנובמבר ל-7.7% וצפוי לרדת גם בחודשים הבאים, דבר שמקטין את פרמיית הסיכון ומאפשר הורדת ריבית.
עוד נכתב כי החלטת ריבית בנק ישראל מושפעת ממגמות בבנקים מרכזיים בעולם, מכיוון שפערי ריבית גבוהים מדי עלולים לגרום להיחלשות של השקל ושל יכולת המימון של הממשלה. קיימת מגמה של הורדת ריבית בעולם, שמאפשרת הורדה של בנק ישראל: הבנק המרכזי האירופי הוריד לאחרונה את הריבית בפעם הרביעית בשנה, ל-3.15%, הבנק המרכזי בבריטניה הוריד באוגוסט את הריבית ל-4.75%, והפד האמריקאי הוריד את הריבית ל-4.5%.
נימוק נוסף הוא ייסוף השקל לעומת מטבעות זרים. השקל התחזק ב-9% לעומת הליש"ט, ב-7% לעומת האירו והיין וב-1% לעומת הדולר, שבעצמו התחזק לעומת שאר העולם. התחזקות השקל ממתנת אינפלציה, כי היא מורידה את מחירי היבוא ומצביעה על משק חזק ויציב.
לסיום, מסביר נתנזון כי המצב הגיאו-פוליטי של ישראל השתפר בחודשים האחרונים, הודות להפסקת האש הזמנית, המגעים המתקדמים לעסקת החטופים ונפילת משטר אסד בסוריה, שמצמצמת את ההשפעה האיראנית באזור ואת מעמדה. לצד השיפורים, עדיין יש אי-ודאות גדולה בשל הימשכות המלחמה.
